SNB: हस्तक्षेप मेज पर वापस

पुल के ऊपर एक 1 वर्ष चार्ट के यूरो के खिलाफ स्विस फ्रैंक के लिए, और तुम जल्दी से नोटिस एक मुख्य प्रवृत्ति: विनिमय दर hovered है थोड़ा ऊपर €1.50 के बाद से पिछले मार्च में, के साथ तीन उल्लेखनीय विचलन. पहली बार हुई पिछले मार्च में, जब स्विस नेशनल बैंक (SNB) में हस्तक्षेप मुद्रा बाजार की ओर से स्विस फ़्रैंक के कारण, फ्रैंक शूट करने के लिए तुरन्त द्वारा अधिक से अधिक 5% । दूसरी जगह ले ली जून में, जब SNB की धमकी दी है (यह हो सकता है या नहीं हो सकता है वास्तव में हस्तक्षेप किया) हस्तक्षेप, और फिर, फ्रैंक शॉट बनाने के क्रम में एक बफर जोन । अंतिम विचलन देखा जा सकता है दिसंबर के अंत में, जब एक सामान्यीकृत यूरो की गिरावट भी प्रकट स्विस फ्रैंक के खिलाफ के रूप में, यह काफी गिर गया नीचे €1.50 सीमा है ।


यह स्पष्ट नहीं है कि क्या €1.50 था कभी से अवगत करा दिया है स्विस नेशनल बैंक स्पष्ट रूप से है, या क्या यह था केवल स्वीकार किए जाते हैं उलझाव से विदेशी मुद्रा बाजार. परवाह किए बिना, व्यापारियों निश्चित रूप से सम्मान इस सीमा है, और सबसे अधिक के लिए 2009 की हिम्मत नहीं यह चुनौती है । दिसंबर के अंत में, जैसा कि मैंने कहा, वहाँ थे दो महत्वपूर्ण घटनाओं, जो बोर पर EUR/CHF के पार है. सबसे पहले, क्रेडिट डाउनग्रेड और (दूर) की संभावना संप्रभु डिफ़ॉल्ट यूरोपीय संघ में ढीला सेट आतंक की एक लहर के बाद, जो यूरो आम तौर पर गिर गया. दूसरा विकास में एक सूक्ष्म परिवर्तन के शब्दों SNB का विदेशी मुद्रा नीति. इससे पहले, यह वादा किया था को रोकने के लिए किसी भी "प्रशंसा" में स्विस फ़्रैंक, जबकि अब यह केवल में रुचि रखते रोक एक "अत्यधिक" सराहना की है ।

यह स्पष्ट नहीं है कि क्या स्विस फ्रैंक अचानक विस्फोट के माध्यम से €1.50 क्योंकि निवेशकों का मानना है(d) यह इसका सही मूल्यांकन नहीं है, या बजाय अगर यह महज पकड़ा गया में यूरो की कमजोरी है । शायद, निवेशकों को एहसास हुआ कि अब वे एक बहाना था को यूरो बेचने के लिए और नहीं रह करने के लिए किया था के बारे में चिंता है कि क्या वास्तव में ऐसा करने का जोखिम होता उत्तेजक SNB. यह शायद दोनों का एक संयोजन.

इसके भाग के लिए, SNB (के माध्यम से अपने अध्यक्ष और मुख्य मुखपत्र फिलिप Hildebrand) पहले से ही है भेजने के सूक्ष्म सुराग के लिए विदेशी मुद्रा बाजार के बारे में फ्रैंक की संभावनाओं. Hildebrand हाल ही में संवाददाताओं से कहा कि दोनों "ब्याज दरें बढ़ाने अनुचित होगा," और "के बाद से वसूली अभी भी नाजुक है, वर्तमान विस्तारवादी मौद्रिक रुख की आवश्यकता होगी किया जा करने के लिए बनाए रखा जब तक वसूली को मजबूत और मुद्रा स्फीति के विपरीत दबावों दूर जाना है।" दूसरे शब्दों में, उन पर शर्त है कि फ्रैंक की सराहना की उम्मीद नहीं करनी चाहिए किसी भी उनके निवेश पर वापसी के रूप में, उच्च ब्याज दरों.

उन्होंने यह भी दोहराया एसएनबी के रुख पर फ्रैंक और अधिक स्पष्ट रूप से: "हमारी नीति स्पष्ट है: हम सख्ती से रोकने के लिए एक अत्यधिक सराहना के रूप में लंबे समय के रूप में वहाँ रहे हैं अपस्फीतिकर जोखिम." यह देखते हुए कि बाजार कहा जाता है अपने ब्लफ़ दिसंबर में, निवेशकों को जरा भी विचलित नहीं हैं: "अंतर की संख्या में wagers द्वारा हेज फंड और अन्य बड़े सट्टेबाजों पर एक अग्रिम में फ्रैंक के साथ तुलना में उन पर एक बूंद, तथाकथित शुद्ध चाहता था, 13,926 पर Jan. 12 के साथ तुलना में शुद्ध शॉर्ट्स के 2,780 एक सप्ताह पहले की है."

सभी संभावना में, फ्रैंक के लिए जारी रहेगा के आसपास मंडराना €1.50, केवल नीचे है कि बाधा के बजाय, यह ऊपर. के रूप में लंबे समय के रूप में फ्रैंक रहता है, मूल रूप से स्थिर है, या तो सचमुच में नहीं चलती है, या प्रशंसा में एक धीमी गति में, SNB शायद नहीं होंगे शामिल. सब के बाद, परिवर्तन में शब्दों के लिए अपने विदेशी मुद्रा नीति है एक मौन स्वीकारोक्ति है कि €1.50 मनमाना है और है कि शायद फ्रैंक खड़े हो सकता है हासिल करने के लिए एक छोटा सा है, विशेष रूप से संदर्भ में यूरोपीय संघ के वित्तीय मुद्दों. नहीं करने का उल्लेख है कि हस्तक्षेप महंगा है और अप्रभावी लंबी अवधि में.

अगर व्यापारियों वास्तव में आगे पाने के लिए खुद को, हालांकि, Hildebrand पहले से ही सिद्ध है कि वह के लिए डर नहीं है ।

/2009/03/swiss-bank-fulfills-promise-of-forex-intervention-franc-collapses.html

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