कर सकते हैं, फेड मुद्रास्फीति पर नियंत्रण?

इस हफ्ते, फेडरल रिजर्व बैंक निर्धारित है को पूरा करने के लिए दो दिनों के लिए, जिसके दौरान यह बहस ही नहीं कि क्या है या नहीं समायोजित करने के लिए अपनी बेंचमार्क ब्याज दर, लेकिन यह भी है कि क्या tweak करने के लिए अपने मात्रात्मक-सहजता कार्यक्रम है, जो उम्मीद है के अंत करने के लिए अगस्त में. वायदा कीमतों से संकेत मिलता है की एक उम्मीद नहीं के बराबर है कि फेड कस जाएगा अपनी मौद्रिक नीति. फिर भी, वहाँ एक निश्चित संभावना है कि फेड मतदान करेंगे जारी रखने के लिए इंजेक्शन लगाने के ऋण बाजार में तरलता: "बाजार पर नजर रखने वालों सुनने के लिए चाहते हैं, तो फेड की घोषणा करेंगे के लिए एक योजना खरीदने के लिए और अधिक मूल की तुलना में 300 अरब डॉलर में लंबी अवधि के Treasurys क्रम में मदद करने के लिए नीचे कूटना ब्याज दरों में रखने के लिए और क्रेडिट बह रही है।" इस संदर्भ में, यह पूछ रही लायक है: तंग आ गया है पर ध्यान केंद्रित विकास की कीमत पर मुद्रास्फीति की दर? निष्पक्ष होना करने के लिए, मुद्रास्फीति वर्तमान में न के बराबर है । कीमतों में गुलाब, एक वार्षिक दर के .3% पिछले महीने में, और वास्तव में गिर गया, रिश्तेदार करने के लिए पिछले साल. कमोडिटी की कीमतों में वास्तव में कर रहे हैं बढ़ती है, लेकिन करने के लिए लग रहे हो सकता है लेने के उनके संकेतों से शेयर बाजार और असामान्य/अस्थायी झटके, बल्कि की तुलना में एक वास्तविक परिवर्तन के गतिशील आपूर्ति और मांग के बीच. डॉलर के भी गिरने, लेकिन बर्नानके खुद को तर्क दिया गया है इससे पहले कि यह होना चाहिए नहीं मिलने के लिए उपभोक्ता मूल्य स्तर में एक महत्वपूर्ण तरीका है । इस बीच, सकल घरेलू उत्पाद के नकारात्मक है और बेरोजगारी बढ़ रही है. सर्वव्यापी की बात करते हैं, "हरे रंग की शूटिंग" के बावजूद, वहाँ है अभी भी कोई ठोस सबूत है कि अर्थव्यवस्था शुरू हो गया है ठीक करने के लिए । संक्षेप में, अगर यह सवाल प्राथमिकताओं में से, आप कर सकते हैं' गलती फेड के लिए पर ध्यान केंद्रित कर अर्थव्यवस्था के बजाय मूल्य स्थिरता. "एक राष्ट्र सहन कर सकते हैं, उच्च मुद्रास्फीति के लिए एक समय नष्ट करने के बिना अपनी दीर्घकालिक आर्थिक संभावनाओं...दूसरे हाथ पर, आर्थिक गड्ढों कहीं अधिक गंभीर काम की तलाश आवश्यकता होती है और अधिक कठोर उपायों को हल करने के लिए," इससे सहमत हैं एक विश्लेषक. फिर भी, चिंता का विषय नहीं है कि अचानक आर्थिक बदलाव ड्राइव करेंगे घरेलू मुद्रास्फीति. "वहाँ विकास के उभरते बाजारों में...वहाँ एक अंतरराष्ट्रीय मांग के रूप में अच्छी तरह के रूप में एक अमेरिकी की मांग की है । मुद्रास्फीति के दबाव के लिए जा रहे हैं हो सकता है बाहर से आने वाले ट्रॉय की दीवारों." लेकिन फिर भी इस छोटे से बियर के लिए की तुलना में फेड मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम और रिकॉर्ड-सेटिंग सरकार के बजट घाटा. फेड apologists का तर्क है कि क्यूई लागू किया गया था के साथ निहित है कि समझ के सभी अतिरिक्त नकदी के लिए किया जाएगा बाहर बाजार में बेच देते प्रणाली के लंबे समय से पहले अर्थव्यवस्था के लिए लौट आए पूर्ण भाप. "फेड अच्छी तरह से पता है की बाहर निकलने की समस्या है । यह है के लिए योजना है, यह सक्षम करने के लिए पर्याप्त बाहर ले अपनी जिम्मेदारियों और खुद के लिए प्रतिबद्ध है, एक मुद्रास्फीति की दर के लक्ष्य के तहत सिर्फ 2 प्रतिशत । बेशक, कोई नहीं है कि हमें भरोसा दिलाते हैं कि फेड मारा जाएगा बुल की आंख । यह हो सकता है याद आती है और उत्पादन, कहते हैं, मुद्रास्फीति के 3 प्रतिशत या 4 प्रतिशत पर संकट के अंत — लेकिन नहीं 8 या 10 प्रतिशत," का दावा एक अर्थशास्त्री. वह बताते है कि बांड बाजार में इस आकलन से सहमत हैं: "बाजार की [पांच वर्ष] गर्भित पूर्वानुमान के लिए भविष्य में मुद्रास्फीति था..., के बारे में 1.6 प्रतिशत और 10-वर्ष की उम्मीद की दर के बारे में 1.9 प्रतिशत की वृद्धि हुई । है कि नोटिस के बाद से मेल खाता है फेड मुद्रास्फीति लक्ष्य है." कर के बिना एक में गहराई से, ऐतिहासिक अध्ययन, यह अभी भी उचित है कि कहने के लिए निवेशकों के लिए प्रवण हैं बनाने त्रुटियों. पर विचार उत्साह से आसपास के बंधक बांड जब तक कि बुलबुला फट पिछले साल, कि, मसा में गया था पूरी तरह से निराधार है. के संबंध में खिलाया है, एक की जरूरत है देखो आगे नहीं की तुलना में कृत्रिम रूप से कम मौद्रिक नीति को बनाए रखा द्वारा बर्नानके के पूर्ववर्ती, एलैंड Greenspan, कि है, के बाद से किया गया है के लिए दोषी ठहराया मौजूदा मंदी. के अनुसार एक डब्ल्यूएसजे विश्लेषण, "वहाँ कोई सबूत नहीं है कि श्री बर्नानके और अपने खिलाया सहयोगियों को बदल दिया है, उनकी सोच है...लेकिन इस समय में, फेड भी चला गया करने के लिए अधिक से अधिक सहजता लंबाई की तुलना में यह कभी किया गया है ले रही है, कम दरों को लगभग शून्य करने के लिए और प्रत्यक्ष खरीद के लिए बंधक की प्रतिभूति और यहां तक कि भंडारों. इन असाधारण कृत्यों को धक्का कि खिलाया में गहराई से राजकोषीय नीति, क्रेडिट आवंटन और सीधे कमाई खजाना ऋण. के साथ संयुक्त 2003-2005 गलती की है, वे भी के बारे में गंभीर संदेह उठाया फेड की विश्वसनीयता और स्वतंत्रता." तो फिर वहाँ तथ्य यह है कि आशावादी पूर्वानुमान पर टिकी हुई दो महत्वपूर्ण मान्यताओं. पहला यह है कि अर्थव्यवस्था को वास्तव में ठीक करने के लिए और रिकॉर्ड है कि सरकार (न सिर्फ अमेरिका) घाटे जल्द ही abate. दूसरी धारणा यह है कि की परवाह किए बिना वैश्विक अर्थव्यवस्था में सुधार तेजी से और आसानी से, संप्रभु ऋण में वृद्धि कर सकते हैं द्वारा अवशोषित हो जाएगा, राजधानी के बाजारों. मेरी राय में, इस धारणा है दोनों गलत और लापरवाह. फिर भी उम्मीद की उम्मीद के अनुपात में जी-20 के सकल राष्ट्रीय ऋण सकल घरेलू उत्पाद के लिए, पार करने के लिए 100% पहली बार के लिए इस वर्ष. [चार्ट के सौजन्य से अर्थशास्त्री]. चलो बस उम्मीद है कि निवेशकों को जारी करने के लिए बाहर बारी है, और है कि केंद्रीय बैंकों सहित (फेड) अटक नहीं कर रहे हैं mopping अंतर है ।

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