केंद्रीय बैंकों को बनाए रखने की जोत अमेरिका खजाना प्रतिभूतियों, लेकिन कब तक?

कल, चीन के प्रधानमंत्री वेन जियाबाओ प्रसारित अपने देश के बारे में चिंताओं से बढ़ जारी रखने के लिए पैसा उधार देने के लिए हमें. के संदर्भ में अमेरिका के आर्थिक प्रोत्साहन योजना और अन्य संबंधित हमारे खर्च की पहल, श्री वेन समझ नहीं पा रहा है के बारे में चिंतित चीन के विशाल जोत के अमेरिकी ट्रेजरी सिक्योरिटीज:

राष्ट्रपति ओबामा और उनकी नई सरकार की एक श्रृंखला को अपनाया उपायों के साथ सौदा करने के लिए वित्तीय संकट. हम उम्मीदों के रूप में, इन उपायों के प्रभाव. हम व्रत पैसे की एक बड़ी राशि अमेरिका के लिए निश्चित रूप से हम चिंतित हैं की सुरक्षा के बारे में हमारी संपत्ति. के लिए ईमानदार हो, मैं हूँ निश्चित रूप से एक छोटे से चिंतित है.

जबकि घोषणा के प्रतिनिधित्व वाले राजनीतिक तेवर (करने के लिए एक तेजी से बेचैन, घरेलू चीनी दर्शकों), यह होना चाहिए फिर भी हो सकता है ध्यान के रूप में, एक चेतावनी है कि हमें उम्मीद नहीं कर सकते चीन (और अन्य विदेशी केंद्रीय बैंकों) हमें निधि के लिए बजट घाटे को अनिश्चित काल के लिए.

चलो एक तरफ रख बयानबाजी एक पल के लिए, और डेटा की जांच. इस सप्ताह देखा है मजबूत मांग के लिए खजाना प्रतिभूतियों, जो थे द्वारा नीलाम ट्रेजरी विभाग लगातार दिन पर. के बावजूद ऐतिहासिक दृष्टि से कम पैदावार (चार्ट देखें), निवेशकों के लिए जारी तस्वीर राजकोष बांड, मुख्य रूप से की खातिर के लिए जोखिम से बचने. नव पुनर्जीवित जारी करने के 30 साल के बांड भी चला गया, एक पकड़ के बिना, और की तुलना में अधिक थे 2x oversubscribed. सबसे अधिक प्रासंगिक इस चर्चा के लिए तथ्य यह है विदेशी केंद्रीय बैंकों के लिए जिम्मेदार है के रूप में ज्यादा के रूप में 46% की मांग!

सबसे हाल ही में फेडरल रिजर्व सांख्यिकीय रिलीज पेंट इसी तरह की एक तस्वीर. जबकि विदेशी केंद्रीय बैंकों और अन्य अंतरराष्ट्रीय संस्थाओं से कम की अपनी हिस्सेदारी अमेरिकी सरकार की प्रतिभूतियों से थोड़ा पिछले सप्ताह, कम था अनिवार्य रूप से नगण्य है. कुल मिलाकर, इस तरह के संस्थाओं में वृद्धि हुई है से अपनी हिस्सेदारी कम से कम $440 अरब डॉलर से अधिक पिछले वर्ष के लिए कुल लाने, लगभग 3 खरब डॉलर पर निर्भर करता है (डेटा स्रोत). चीन के योगदान रहता है पर्याप्त. के अपने 2 खरब डॉलर का विदेशी मुद्रा भंडार है, "अर्थशास्त्रियों का कहना है कि आधे पैसे में निवेश किया गया है संयुक्त राज्य अमेरिका के ट्रेजरी नोट्स और अन्य सरकार समर्थित ऋण."

हालांकि, वहाँ रहे हैं कुछ कारणों से क्यों मुझे नहीं लगता कि यह प्रवृत्ति जारी रहेगी. सब से पहले, के buildup में विदेशी ट्रेजरी होल्डिंग्स मालूम हुआ कि पिछले एक दशक में काफी हद तक था एक उत्पाद के अस्थाई वैश्विक आर्थिक असंतुलन, के रूप में शुद्ध निर्यातकों को अमेरिका के लिए निवेश उनके बारहमासी व्यापार अधिशेष में क्या वे होना करने के लिए कथित दुनिया के सबसे सुरक्षित निवेश है । अस्थायी रूप से एक तरफ रख, चाहे भंडारों वास्तव में कर रहे हैं सुरक्षित, आर्थिक संकेतकों का सुझाव है कि केंद्रीय बैंकों बस नहीं है करने के लिए क्षमता में वृद्धि से अपनी हिस्सेदारी बहुत अधिक है । चीन के व्यापार अधिशेष घटी करने के लिए 4.8 अरब डॉलर पिछले महीने; एक अर्थशास्त्री परियोजनाओं की एक अधिशेष केवल $155 अरब डॉलर 2009 में, के लिए की तुलना में लगभग $300 अरब डॉलर 2008 में.

आप भी कर सकते हैं सूची से हटाने जापान का दूसरा सबसे बड़ा धारक के अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों - जो अब चल रहा है एक व्यापार घाटा है. इसके बजाय, दोनों देशों में सार्वजनिक रूप से घोषणा करने की योजना में से कुछ का उपयोग अपने विदेशी मुद्रा भंडार कोष के लिए घरेलू आर्थिक पहल की है.

तो फिर वहाँ समान रूप से अस्थिर अल्पकालिक buildup में अमेरिकी भंडारों का है, जो काफी हद तक एक उत्पाद के तकनीकी कारकों. के रूप में मैं ऊपर उल्लेख किया है - और किया जाना चाहिए, जो स्पष्ट करने के लिए सभी निवेशकों - वर्तमान विषय अंतर्निहित प्रतिभूति बाजार के जोखिम से बचने. वास्तव में, अब यह प्रतीत होता है कि एक बुलबुला है बनाने में बांड बाजार है, और "किसी भी भारी संख्या में पलायन अब चिंगारी सकता है बिक्री बोर्ड भर में. विदेशी ऋण धारकों की संभावना प्रत्यावर्तित अपने धन के लिए तुरंत जोखिम को कम किया जा रहा है की पिछले करने के लिए कन्वर्ट." के रूप में जल्द ही के रूप में बाजार की वसूली का कर रहे हैं, जो पहले से ही नवजात संकेत– निवेशकों को शायद कम की जोत सरकार बांड, या कम से कम वृद्धि नहीं उनकी जोत.

यहां तक कि सबसे रूढ़िवादी अनुमानों से संकेत मिलता है एक संचयी बजट घाटे को अगले कुछ वर्षों के लिए मापने में अरबों. जब तक जोखिम से बचने के विषय हो जाता है अगले दशक के लिए, यह संभावना नहीं लगता है कि विदेशियों के लिए उपयोग किया जा सकता है निधि के लिए अधिक से अधिक एक छोटे से हिस्से को छोड़ रहा है, फेडरल रिजर्व (की मदद के साथ अपने प्रिंटिंग प्रेस) के लिए बनाने के लिए कमी.

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