यूरो-पहरेदार खींच के बारे में-मुँह

केवल पिछले महीने में, यूरो था के शीर्ष पर विदेशी मुद्रा बाजार. विशेष रूप से रिश्तेदार के लिए अपने "जी -4" प्रतियोगियों (डॉलर, येन, पाउंड) – जो सब के सब कर रहे हैं से ग्रस्त आर्थिक अनिश्चितता और ढीली मौद्रिक नीतियों – यूरो में देखा गया था के रूप में एक स्मार्ट शर्त है. पिछले कुछ हफ्तों में, हालांकि, यूरोपीय संघ के संप्रभु ऋण संकट फिर जाग उठा, और यूरो डूब गया है, खोने 7.5% अपने मूल्य के डॉलर के खिलाफ. एक परिणाम के रूप में, निवेशकों को खींच लिया है एक के बारे में चेहरे: के बजाय बैंकिंग पर यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) के लिए बोया यूरो के माध्यम से मौद्रिक संयम, वे अब कर रहे हैं पर भरोसा करने के लिए इसे पकड़ यूरो को गोद लेने के द्वारा एक साथ एक ही रणनीति के रूप में अपने समकक्षों.

इससे पहले कि मैं समझा कि मैं क्या मतलब है यहाँ, मैं करना चाहते हैं की पेशकश करने के लिए एक अद्यतन पर यूरोपीय संघ की वित्तीय स्थिति. पिछले सप्ताह में, वहाँ थे की एक मुट्ठी भर के घटनाक्रम. सबसे पहले, आयरलैंड स्वीकार किए जाते हैं एक अस्थायी €85 अरब डॉलर की सहायता में से यूरोपीय संघ/अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष, आधिकारिक तौर पर रैंक में शामिल होने के एक कुख्यात क्लब भी शामिल है कि ग्रीस. फिर भी, यह स्पष्ट नहीं था कि क्या इस तरह के एक खैरात को भी शामिल किया जाएगा आयरिश बैंकों, जो कर रहे हैं के रूप में देखा शायद गहरी मुसीबत में से आयरिश सरकार. एक परिणाम के रूप में, निवेशकों को कठोर थे, और S&P के साथ आगे चले गए, एक में कटौती करने के लिए आयरलैंड के संप्रभु क्रेडिट रेटिंग.

स्वाभाविक रूप से, अफवाहें प्रसारित करना शुरू किया कि पुर्तगाल भी तैयारी एक औपचारिक खैरात अनुरोध. ने कहा कि एक व्यापारी है, "पुर्तगाल में इस तरह की भाषा सुन रहे हैं करने के लिए समान है क्या आप के बारे में सुना आयरलैंड में एक कुछ हफ्ते पहले।" वादे के बावजूद विपरीत करने के लिए, पुर्तगाल के बजट घाटा बढ़ गया है 2010 में. ब्याज में इसकी सबसे हाल ही में बांड जारी स्वस्थ था, लेकिन सबसे अधिक ब्याज दर के बाद से यूरो में पेश किया गया था 1999 और अधिक की तुलना में .5% उच्च पिछले महीने की तुलना में.

अंत में, bailouts के ग्रीस, आयरलैंड और पुर्तगाल में कामयाब हो सकते हैं. यह एक डिफ़ॉल्ट और/या रिक्तिपूर्व बचाव – स्पेन के अन्य सूअरों के सदस्य – चिंता है कि निवेशकों. अपनी अर्थव्यवस्था का प्रतिनिधित्व करता है अधिक से अधिक 11% यूरोपीय संघ के और किसी भी हिचकी गंभीरता से नींव हिला यूरो की: "यह अच्छी तरह से हो सकता है कि हम आ रहे हैं एंडगेम के इस भाग के संकट के रूप में स्पेन के इस तरह के महत्व है कि एक ही कल्पना कर सकते हैं कि यूरोपीय संघ के संबंध में, यह लाइन के रूप में रेत में है कि पार नहीं किया जा सकता." जबकि स्पेन मुश्किल काम है करने के लिए अपने बजट घाटे में कटौती करने के लिए अभी भी एक-समताप मंडल 9.3% 2010 में, निवेशकों को एतराज जताया है. एक परिणाम के रूप में, ब्याज दरों में बांड बढ़ी है करने के लिए एक पोस्ट-यूरो उच्च (सापेक्ष जर्मन बांड), और क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप फैलता है (जो जोखिम के खिलाफ बीमा की डिफ़ॉल्ट) पर पहुंच गया है काफी.

समस्या के साथ यूरोपीय संघ के संप्रभु ऋण संकट की तरह सबसे अधिक क्रेडिट संकट, उस बात के लिए – यह है कि वे हो जाते हैं, स्वयं को पूरा करने. निवेशकों के रूप में शुरू करने के लिए की क्षमता पर शक संस्थानों (सरकारी और अन्यथा) के लिए उनके ऋण सेवा, वे स्वाभाविक रूप से अधिक से अधिक मांग के लिए क्षतिपूर्ति (कथित) जोखिम में वृद्धि. यह आगे रोकता है कि संस्था की क्षमता चुकाने के लिए अपनी ऋण है, जो केवल बनाता है और अधिक कठिन वित्त पोषण को आकर्षित करने के लिए, और इतने पर ।

यह विडंबना ही है कई स्तरों पर है कि तब के रूप में भी निवेशकों का परित्याग ऋण के यूरोपीय संघ के सदस्य देशों में, वे उम्मीद कर रहे हैं कि ईसीबी के चरणों में शून्य को भरने के लिए वे बनाने के लिए. के रूप में मैं alluded के लिए इस पोस्ट के शीर्षक, यह निशान एक तेजस्वी के बारे में-मुँह से केवल एक कुछ महीने पहले, जब यूरो बढ़ रहा था, के खिलाफ की वजह से डॉलर ईसीबी की प्रतिबद्धता के लिए एक जिम्मेदार मौद्रिक नीति. आजकल, यूरो रैलियों पर ही खबर है कि ईसीबी को बनाए रखने की है या विस्तार में अपने हस्तक्षेप. उदाहरण के लिए, आयरिश बैंकिंग क्षेत्र है "तेजी से और अधिक पर निर्भर ईसीबी के वित्त पोषण," और एक परिणाम के रूप में, "यूरो धार...के रूप में यूरोपीय सेंट्रल बैंक के लिए जारी रखा खरीद पुर्तगाली और आयरिश सरकार बांड."

इस के आधार पर परिवर्तन में निवेशक मानसिकता है, यह संभावना नहीं लगता है कि यूरो ठीक हो जाएगी अपने नुकसान कभी भी जल्द ही. बेशक, ईसीबी लगभग असीमित संसाधनों पर अपने निपटान में है । जर्मन केंद्रीय बैंक के मुख्य एक्सल वेबर घोषित विश्वास है कि, "एक पर हमला यूरो का कोई मौका नहीं है सफल." हालांकि, ईसीबी उम्मीद कभी नहीं कर सकते करने के लिए पूरी तरह से उखाड़ना द्वारा निभाई गई महत्वपूर्ण भूमिका निजी पूंजी, और इसके अलावा, "क्या हम सामना कर रहे हैं वर्तमान में नहीं है एक सट्टा हमले, लेकिन एक उचित मूल्य ह्रास के कारण अनसुलझी समस्याओं की है."

वहाँ रहे हैं अभी भी बहुत आशावादी है जो मानते हैं कि डर को जल्द ही मर जाएगा और है कि उच्च ब्याज दरों को आकर्षित करेगा में से कुछ उपज की भूख निवेशकों को कर रहे हैं कि वर्तमान में उभरते बाजारों पर ध्यान केंद्रित. गोल्डमैन सैक्स की भविष्यवाणी "यूरो की वृद्धि होगी करने के लिए $1.50 के द्वारा साल के अंत में 2011 के रूप में बड़ी अर्थव्यवस्थाओं क्षेत्र में विस्तार जारी रखने."

मुझे लगता है कि सबसे यथार्थवादी आकलन के बीच में कहीं है. एक हाथ पर, यह संभावना नहीं लगता है कि स्पेन को अपने कर्ज पर डिफ़ॉल्ट पर किसी भी समय निकट भविष्य में है या कि यूरो अस्तित्व समाप्त हो जाएगा । दूसरी ओर, तथ्य यह है कि निवेशकों को अब ईसीबी के रूप में के लिए एक उद्धारकर्ता के नक्शेकदम पर चल फेड का अर्थ है कि वहाँ कोई कारण नहीं के लिए खरीदने के लिए निवेशकों को यूरो अमेरिकी डॉलर के खिलाफ.

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