उभरते बाजार मुद्राओं अभी भी अच्छे लग रहे लंबे समय के लिए

में मेरे पिछले अद्यतन पर उभरते बाजार मुद्राओं, मैं ने लिखा है कि अल्पावधि में, यह महत्वपूर्ण नहीं गांठ करने के लिए उन्हें एक साथ सभी; उच्च उपज मुद्राओं से प्रतिष्ठित किया जाना चाहिए कम उपज हैं. इस पोस्ट में, मैं जा रहा हूँ करने के लिए backpedal एक सा है और तर्क है कि मध्यम अवधि और लंबी अवधि, बाजार मुद्राओं के उभरते के रूप में एक परिसंपत्ति वर्ग के हैं, अभी भी एक अच्छा शर्त है.


सबसे उभरते बाजार केंद्रीय बैंकों को पहले से ही शुरू कर दिया करने के लिए मौद्रिक नीति को सख्त करने के क्रम में कम करने के खिलाफ भगोड़ा मुद्रास्फीति, overheating अर्थव्यवस्थाओं, और परिसंपत्ति बुलबुले. आप चार्ट से देख सकते हैं ऊपर (जहां एक गहरे हरे रंग की छाया का प्रतीक है, एक उच्च बेंचमार्क ब्याज दर) है कि भारी बहुमत के उच्च उपज मुद्राओं के लिए संबंधित उभरते बाजार अर्थव्यवस्थाओं. (वास्तव में, नहीं तो ऑस्ट्रेलिया के लिए यह संभव होगा कि कहने के लिए सभी उच्च उपज मुद्राओं).

जबकि औद्योगिक केंद्रीय बैंकों को भी कर रहे हैं उम्मीद करने के लिए शुरू कस, समय सारिणी में बहुत कम है, निश्चित कारण धीमा करने के लिए विकास, उच्च बेरोजगारी और कम मुद्रास्फीति. यदि मौजूदा रुझान जारी, फिर, ब्याज दर भिन्नता चाहिए केवल चौड़ा आगे के बीच औद्योगिक मुद्राओं और उभरते मुद्राओं. जोखिम लेने के बिना खाते में, सबसे अधिक लाभदायक ले व्यापार में शामिल होगी shorting सबसे कम उपज मुद्रा के खिलाफ उच्चतम उपज मुद्रा(s). काश, तरलता भी होना चाहिए खाते में ले लिया है, और अंगोला Kwanza – की ब्याज दर के साथ 20% – शायद नहीं एक व्यवहार्य उम्मीदवार. के रूप में एक फंड मैनेजर संक्षेप में, "[तो] हम इसे की तरह लग रहा है, जहां एक देश अगर हम बाहर हम कर रहे हैं की तरह जा रहा करने के लिए गोली मार पैर में खुद को [तरलता की कमी के कारण], तो हम नहीं जाना होगा पहली जगह में.

लंबे समय से अधिक, इस बीच, उभरते बाजार मुद्राओं में प्राप्त होगा एक को बढ़ावा देने से संबंधित बलों: मजबूत बुनियादी बातों और पूंजी प्रवाह. संबंध में पूर्व करने के लिए, उभरते बाजार अर्थव्यवस्थाओं पहले से ही के लिए खाते के शेर का हिस्सा वैश्विक सकल घरेलू उत्पाद की विकास. विश्व बैंक परियोजनाओं है कि अगले 15 साल, उभरते बाजार अर्थव्यवस्थाओं में होगा सामूहिक रूप से बढ़कर 4.7%, की तुलना में 2.3% विकसित दुनिया में. एक परिणाम के रूप में इस मजबूत वृद्धि के साथ संयुक्त, राजकोषीय विवेक, ऋण का स्तर भर में विकासशील देशों में आम तौर पर गिरने. यह निशान एक महत्वपूर्ण उत्क्रमण की है कि कोई भी वर्तमान संप्रभु ऋण संकट शामिल है एक उभरते हुए बाजार है देश. क्या और अधिक अद्भुत है कि कुछ उभरते बाजार अर्थव्यवस्थाओं (मेक्सिको, रूस और ब्राजील) कि के साथ संघर्ष किया दिवालियापन कम एक दशक पहले की तुलना में अब निवेश ग्रेड क्रेडिट रेटिंग!


एक परिणाम के रूप में, पूंजी प्रवाह में उभरते बाजारों में वृद्धि करने के लिए जारी रखना चाहिए. हालांकि उभरते बाजार इक्विटी और बांड फंड देखा है रिकॉर्ड प्रवाह पिछले कुछ वर्षों में, पोर्टफोलियो आवंटन अभी भी अत्यंत कम रहते हैं. उदाहरण के लिए, "अमेरिकी परिभाषित अंशदान पेंशन योजना केवल 2.1% के अपने धन आवंटित करने के लिए विकासशील अर्थव्यवस्थाओं, जो लगभग 50% वैश्विक सकल घरेलू उत्पाद का." उभरते बाजार बांड, इस बीच, के लिए खाते में एक अनुमान के अनुसार 1% के प्रबंधन के तहत कुल संपत्ति. इस प्रवृत्ति के आगे हो जाएगा द्वारा प्रबलित घरेलू निवेशकों, जो शायद ऑप्ट रखने के लिए अधिक पूंजी देश में.

बेशक, जोखिम कई गुना कर रहे हैं. सबसे पहले, वहाँ एक जोखिम है कि इन पूंजी प्रवाह भड़काने जाएगा प्रतिक्रिया. "उभरते देशों को अपनाया है और एक व्यापक रेंज के उपायों को विनियमित करने के लिए प्रवाह और स्टेम मुद्रा उगता है, तेजी से करने के लिए सहारा पूंजी नियंत्रण और तथाकथित मैक्रो-प्रूडेंशियल उपायों के इस तरह के रूप में क्रेडिट पर प्रतिबंध." अब है कि वे आशीर्वाद के अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष, बाजार मुद्राओं के उभरते सकता है क़यास अधिक दुस्साहसिक कोशिश कर रहा में सीमित करने के लिए मुद्रा की सराहना की । एक संबंधित नोट पर, वहाँ भी है संभावना है कि उभरते बाजार केंद्रीय बैंकों गिर जाएगी वक्र के पीछे, शायद जानबूझ कर. कम-से-उम्मीद की ब्याज दरों में और hyperinflation निश्चित रूप से सेंध के आकर्षण के लिए जा रहा इस तरह की मुद्राओं.

अंत में, यह संभव है कि सभी के लिए उनके उत्साह में, निवेशकों को बोली लगा रहे हैं अप में उभरते बाजार की संपत्ति के लिए बुलबुला स्तर. वॉल स्ट्रीट जर्नल ने हाल ही में सूचना दी, उदाहरण के लिए, कि कमोडिटी की कीमतों और उभरते बाजार में मुद्रा रिटर्न हो गए हैं दृढ़ता से सहसंबद्ध. यह देखते हुए कि इन देशों के कई वास्तव में कर रहे हैं नेट आयातकों की ऊर्जा और कच्चे माल, यह पता चलता है कि उभरते बाजार मुद्राओं बढ़ रहे हैं और अधिक के अनुपात में जोखिम लेने की क्षमता के लिए की तुलना में आर्थिक बुनियादी बातों. तो जब यह जोखिम लेने की क्षमता ebbs, तो, यह भेज सकता है उभरते बाजार मुद्राओं के दुर्घटनाग्रस्त.

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