डॉलर के दबाव में सभी मोर्चों पर

मैं ने निष्कर्ष निकाला है एक हाल ही में पोस्ट के साथ के लिए एक संदर्भ एक्स फैक्टर में विदेशी मुद्रा बाजार: अमेरिका के राष्ट्रीय ऋण. वास्तव में, बढ़ती ऋण के साथ कई कारकों है कि नीचे दबाव exerting डॉलर पर है, हालांकि यह शायद एक सबसे ज्यादा ध्यान है, और यह शायद का प्रतिनिधित्व करता है सबसे हानिकारक खतरा करने के लिए डॉलर के दीर्घकालिक व्यवहार्यता के रूप में दुनिया आरक्षित मुद्रा.

यह मुश्किल कहने के लिए कैसे सुनिश्चित करने के लिए बड़े संघीय सरकार ऋण वर्तमान में है, और यहां तक कि और अधिक कठिन भविष्यवाणी करने के लिए. हम शुरू कर सकते हैं पर देख द्वारा सकल ऋण (ट्रेजरी प्रतिभूतियां) बकाया है, जो चारों ओर $11.4 खरब. के बाद से इस का आधा प्रतिनिधित्व करता है अंतर-सरकारी ऋण, बकाया ऋण के लिए बाहरी पार्टियों को शायद के बारे में 6 खरब डॉलर. आगे जा रहे हैं, इस बीच, नयी सरकार के अनुमानों से संकेत मिलता है एक 9 खरब डॉलर की वृद्धि अगले दशक में, एक whopping $20 खरब 2020 में. निरपेक्ष संदर्भ में, यह तोड़ सभी पिछले रिकॉर्ड है, जबकि वास्तविक रूप में (एक प्रतिशत के रूप में सकल घरेलू उत्पाद), यह होगा के बाद से सबसे बड़ी वृद्धि द्वितीय विश्व युद्ध के.


लंबी-लंबी अवधि में विकास के राष्ट्रीय ऋण का अनुमान है होना करने के लिए भयावह है, के रूप में बेबी बुमेर सेवानिवृत्ति के लिए सुराग एक विस्फोट में पात्रता खर्च. जिसके परिणामस्वरूप पर दबाव प्रणाली द्वारा संक्षेप सरकार के जवाबदेही कार्यालय: "परिवर्तन के बिना, खर्च करने के लिए सामाजिक सुरक्षा, चिकित्सा और Medicaid होगा स्थायी रूप से और नाटकीय रूप से वृद्धि हुई सरकार के बजट घाटे और कर्ज अंत में अग्रणी है, के लिए नए सिरे से वित्तीय और आर्थिक अस्थिरता."

सादगी के लिए, चलो की अनदेखी घाटा खर्च की राजनीति और राष्ट्रीय ऋण विस्तार, और पर ध्यान केंद्रित प्रभाव के लिए डॉलर. "प्रमुख निवेशकों की तरह बर्कशायर हैथवे इंक. अध्यक्ष वॉरेन बफेट और बांड निवेश फर्म Pimco डर से सरकार के राजकोषीय और मौद्रिक प्रोत्साहन कार्यक्रम खत्म हो सकता है ईंधन मुद्रास्फीति की दर आने वाले वर्षों में और टंकण डॉलर." बुफे के रोग का निदान पर आधारित है में विश्वास है कि सरकार भी होगा डरपोक करों को बढ़ाने के लिए, और है कि वृद्धि में नई ट्रेजरी जारी करने, आगे बढ़ना होगा निवेशक खरीदने की क्षमता है । दूसरे शब्दों में, यहां तक कि अगर हम (संदिग्ध) धारणा है कि केंद्रीय बैंकों के लिए प्रतिबद्ध पकड़े अमेरिकी भंडारों, उनकी जरूरतों/वित्त विवश होगा उनकी सामूहिक क्षमता को अवशोषित करने के लिए अधिक से अधिक एक अंश के नए ऋण.

परिणाम की भविष्यवाणी है, बुफे हो जाएगा, एक गणना की राजनीतिक वरीयता मुद्रास्फीति के लिए: "विधायकों जाएगा सही ढंग से देखती है कि या तो करों में बढ़ोतरी या काटने व्यय खतरा पैदा हो जाएगा अपने फिर से चुनाव । करने के लिए इस भाग्य से बचने के लिए, वे कर सकते हैं के लिए ऑप्ट उच्च मुद्रास्फीति की दर है, जो कभी नहीं की आवश्यकता एक रिकॉर्ड मतदान और नहीं ठहराया जा सकता है के लिए एक विशिष्ट कार्रवाई की है कि किसी भी निर्वाचित अधिकारी लेता है." यदि इस (संभावित) मुद्रास्फीति के साथ नहीं है उच्च ब्याज दरों, यह इरोड होगा रिटर्न पर निवेश और विस्तार के द्वारा, ब्याज में डॉलर.

विडंबना यह है कि डॉलर संचालित किया जा रहा है नीचे में अल्पकालिक क्योंकि मुद्रास्फीति (और महत्वपूर्ण बात, ब्याज दरों में) बहुत कम हैं. वास्तव में, डॉलर अब है सबसे सस्ता मुद्रा दुनिया में उधार ले करने के लिए, के बाद से डॉलर के लिबोर दर fel नीचे से इसी जापानी पहली बार के लिए दर में 16 साल. "ऐतिहासिक पारी और कमी में तीन महीने डॉलर के लिबोर — रेखांकित करता है कि कैसे वैश्विक वित्तीय बाजारों में अब कर रहे हैं से अटा पड़ा तरलता में, विशेष रूप से डॉलर, के रूप में केंद्रीय बैंकों की बाढ़ आ गई है उनकी अर्थव्यवस्थाओं के साथ कम दरों और सस्ते वित्तपोषण।"

इस निराशावाद में डॉलर के साथ किया गया है एक खोज के लिए एक वैकल्पिक, सभी दलों के साथ इतनी दूर आ रहा है-खाली हाथ. यूरो एक तार्किक पसंद है, लेकिन बढ़ते आर्थिक और राजनीतिक समस्याओं के लिए समानता के उच्च स्तर पर अनिश्चितता है । चीनी युआन को भी प्रस्तावित किया गया है, लेकिन इसकी पूंजी बाजार और अर्थव्यवस्था रहना भी अपारदर्शी के लिए यह करने के लिए गंभीरता से लिया जा के रूप में एक आरक्षित मुद्रा. अंतिम संभावना है, जापानी येन, द्वारा होती है जो एक बारहमासी स्थिरता और पारदर्शी पूंजी बाजार. दुर्भाग्य से, जापान की अर्थव्यवस्था दोनों बहुत छोटा है और के लिए भी कमजोर येन के लिए एक गंभीर उम्मीदवार. नहीं करने का उल्लेख है कि अपनी राष्ट्रीय ऋण पहले से ही अधिक 170% की सकल घरेलू उत्पाद और इसके उभरते एंटाइटेलमेंट संकट होगा बनाने के लिए अमेरिका की नज़र हल्के तुलना में.

संक्षेप में, यह लग रहा है की तरह निवेशकों के साथ फंस रहे हैं डॉलर – अब के लिए कम से कम. वास्तव में, ब्याज दरों में वृद्धि कम होगा दोनों कम अवधि और लंबी अवधि के दबाव पर नोट बनाने के द्वारा, इसे और अधिक महंगा करने के लिए कम है, और की पेशकश की एक उच्च जोखिम-समायोजित वापसी के लिए के बारे में चिंतित निवेशकों की बढ़ती राष्ट्रीय ऋण. लेकिन, इस एक बना सकते हैं एक पूरे नए सेट के आर्थिक दबाव है, और हमें निवेश बस के रूप में बदसूरत नाममात्र के मामले में. की तरह लगता है एक खो-खो मुद्रा.

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