जापान अंत में विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप

के महीनों के बाद अटकलें, जापान के बैंक (BOJ) के अंत में हस्तक्षेप मुद्रा बाजार में. के रूप में घटी की दिशा में एक आकर्षक कम डॉलर के खिलाफ, BOJ तेजी से बाजार में प्रवेश किया, ड्राइविंग येन ऊपर 2% तुरन्त. दिन पर, यह समाप्त हो गया 3% से अधिक डॉलर के खिलाफ.

पिछले कुछ हफ्तों से अधिक, जापान में किया गया था धीरे धीरे inching की दिशा में हस्तक्षेप. [वास्तव में, मैं तैयार किया गया था एक पोस्ट लिखने के लिए कल हस्तक्षेप के बारे में आसन्न जा रहा है, लेकिन है कि न तो यहाँ और न ही वहाँ...] वित्त मंत्री, सेंट्रल बैंक के गवर्नर्स, संसद के सदस्यों, और यहां तक कि प्रधानमंत्री खुद को शुरू किया था बनने के लिए तेजी से मुखर के बारे में येन के संयुक्त राष्ट्र-लंगड़ा वृद्धि, और की जरूरत है इसे नियंत्रित करने के लिए. यह पहले से ही था छुआ एक 15 साल के उच्च गया था, और केवल 4% से दूर यह सब समय कम. के साथ बयानबाजी हस्तक्षेप और इसकी आसान मौद्रिक नीति में नाकाम रहने को अभिभूत करने के लिए निवेशकों, बैंक ऑफ जापान बेचा एक अनुमान के अनुसार $20 अरब डॉलर मूल्य के येन पर खुला बाजार ।

 

कोई संयोग से, हस्तक्षेप बाहर किया गया था केवल एक दिन के बाद एक संसदीय मतदान के लिए देखना है कि क्या Naoto Kan प्रतिस्थापित किया जाएगा के रूप में प्रधानमंत्री. पराजित होने Ichiro और बच चुनौती है, कान जाहिर निर्धारित किया गया था पर अच्छा बनाने के लिए वादा करने के लिए अर्थव्यवस्था बचाव के कगार से एक और मंदी. (केवल एक कुछ दिन पहले, उन्होंने स्वीकार किया, "हम आयोजन कर रहे हैं विभिन्न वार्ता, तो अन्य देशों नहीं होंगे नकारात्मक बातें कहने के लिए जब जापान कार्य करता है. हम अध्ययन कर रहे हैं अब विभिन्न परिदृश्यों की जांच संभव प्रतिक्रियाओं से बाजारों में जब हम एक निर्णायक उपाय है।")

प्रतिक्रिया हस्तक्षेप करने के लिए मिश्रित किया गया है. एक हाथ पर, तथ्य यह है कि BOJ इंतजार कर रहे थे, तो लंबे समय से पहले कदम में सबूत है कि इस उपाय से बाहर ले जाया गया था की हताशा. के अनुसार अरबपति निवेशक जॉर्ज सोरोस, "जापान का अधिकार था कार्य करने के लिए नीचे लाने के लिए येन के मूल्य. 'निश्चित रूप से, वे आहत कर रहे हैं क्योंकि मुद्रा भी मजबूत है, तो मुझे लगता है कि वे कर रहे हैं सही करने के लिए हस्तक्षेप।' "राजनेताओं और नीति निर्माताओं, दूसरे हाथ पर, नहीं थे तो तरह. एक अमेरिकी सीनेटर कदम कहा जाता है "परेशान" और Jeane-क्लाड Trichet के अध्यक्ष, ईसीबी ने कहा, यह नहीं था "...उपयुक्त है।"

इन स्निपेट्स, फिर, यह स्पष्ट है कि हस्तक्षेप आयोजित किया जा रहा है एकतरफा है और इसमें किसी भी समर्थन से अन्य केंद्रीय बैंकों. इस प्रकार, अगर BOJ है करने के लिए बिक्री जारी येन, यह ऐसा अकेला है और शायद यह भी के तहत खुले अवमानना के अन्य केंद्रीय बैंकों. एक ही समय में, यह प्रतीत होता है करने के लिए कुछ विश्वसनीयता निवेशकों के साथ, जो हो सकता है वापस बंद येन समय के लिए जा रहा है. ऐसा इसलिए है क्योंकि BOJ की कोशिश कर रहा है बनाने के लिए मालिक के येन के रूप में बदसूरत के रूप में संभव है, ड्राइविंग से नीचे ब्याज दरों में और प्रयास को प्रोत्साहित करने के लिए मुद्रास्फीति. क्या निवेशकों को संकेत लेने और रोकने के लिए और वापसी का उपयोग करने के लिए येन के रूप में, धन मुद्रा के लिए ले व्यापार है अभी भी स्पष्ट नहीं है । (Unraveling के बावजूद काफी पिछले दो वर्षों में, येन ले व्यापार अभी भी हो सकता है से अधिक 500 अरब डॉलर). जापान में भी संघर्ष करने के लिए चीन के साथ किया गया है, जो ऊपर की ओर दबाव डाल पर येन खरीदने के द्वारा जापानी बांड.

उस बात के लिए, यह भी नहीं है कि क्या स्पष्ट BOJ करने के लिए जारी रहेगा हस्तक्षेप. शायद यह सिर्फ चाहते करने के लिए एक संदेश भेजने के लिए निवेशकों द्वारा दिखा सकते हैं कि यह कमजोर येन के किसी भी समय में यह करना चाहता है. इसके अलावा, एक दीर्घ अभियान नीचे पकड़ करने के लिए येन के लिए किया जाएगा महंगा और विफलता के लिए बर्बाद लंबी अवधि से अधिक के रूप में, BOJ बुरे तरीके से सीखा 2003-2004 में और शायद किया गया की याद दिला द्वारा स्विस नेशनल बैंक के हाल ही में विफलता को कमजोर करने के लिए फ़्रैंक. दूसरे हाथ पर, BOJ दिखाने के लिए की जरूरत है कि निवेशकों को यह गंभीर है, और एक "दहशत और खौफ" हस्तक्षेप अभियान शायद ही असली तरीका है इस लक्ष्य को हासिल.

वैसे भी, मुझे लगता है कि यह कहना उचित है कि जो उन पर शर्त येन करते हैं, तो अपने स्वयं के जोखिम पर. जबकि मुझे नहीं लगता कि येन अचानक जा रहा करने के लिए वापस करने के लिए 100 येन/अमरीकी डालर, तथ्य यह है कि मेरा व्यक्तिगत भंडार नहीं कर रहे हैं लगभग के रूप में विशाल के रूप में उन लोगों के बैंक ऑफ जापान का मतलब मैं नहीं कर रहा हूँ करने के लिए इच्छुक शर्त पर यह...

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