क्यों जापानी येन अभी भी बढ़ रहा है?

सबसे आज की सुर्खियों के बारे में जापानी येन एक बात पर ध्यान केंद्रित: केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप. असल में, रिपोर्टर बन गए हैं पर ध्यान केंद्रित करने की संभावना को अतिरिक्त हस्तक्षेप मुद्रा बाजार में जापान के बैंक द्वारा. हालांकि, इस जुनून के कारण होता है के लिए उन्हें नजरअंदाज बड़ा मुद्दा: क्यों येन अभी भी बढ़ रहा है?

मैं प्रेरित किया गया था इस सवाल पूछने के लिए पार आने के बाद ऊपर के चार्ट है, जो पटरियों के ऐतिहासिक प्रदर्शन के जापानी येन के खिलाफ अमेरिकी डॉलर । आप देख सकते हैं कि 1970 के बाद से, येन तक पहुंच गया है द्वारा एक whopping 350% के खिलाफ डॉलर. यह है मूल्य में दोगुनी हो गई 1990 के बाद से और बढ़ी 14% की शुरुआत के बाद से वर्ष, hi मार्ग के लिए एक 15 साल के उच्च । इसी अवधि से अधिक (वास्तव में 1980 के बाद से, मैं नहीं मिल सकता है से डेटा 1970), जापान की अर्थव्यवस्था का विस्तार किया गया है द्वारा एक औसत वार्षिक वृद्धि दर 2.2% की. पिछले 10 वर्षों में, औसत एक मामूली .9%. विरोधाभास के बीच बुनियादी बातों और वास्तविकता के अधिक नहीं हो सकता स्टार्क!

इसके अलावा, निवेशक जोखिम लेने की क्षमता किया गया है reinvigorated. के दौरान सबसे अधिक पिछले दशक में, ले व्यापार के कारण येन में गिरावट के लिए 120 अमरीकी डालर/येन के रूप में निवेशकों को उधार येन थोक में खरीद करने के क्रम में उच्च उपज परिसंपत्तियों की. क्रेडिट संकट प्रेरित एक छोटी निचोड़ (यानी तेजी से unwinding के ले व्यापार पदों) जल्दी 2007 में, और वजह से येन के लिए रॉकेट ऊपर की ओर । कुछ भी अगर, हम उम्मीद करेंगे येन के लिए आईने में अपने प्रदर्शन के एक कुछ साल पहले, के रूप में निवेशकों को लाभ लेने के कम जापानी ब्याज दरों में और पुनर्निर्माण ले व्यापार पदों में येन.

हाल में रन अप में उभरते बाजार मुद्राओं, वैश्विक इक्विटी, वस्तुओं, और अन्य जोखिम भरा आस्तियों निश्चित रूप से लग रहे हैं का समर्थन करने के लिए एक ले व्यापार रणनीति है । इसके भाग के लिए, जापान के बैंक भी कर रही है इसकी सबसे अच्छा करने के लिए एक स्वस्थ वातावरण बनाने के लिए ले व्यापार के द्वारा मुद्रण मुद्रा, मौद्रिक नीति सहजता, और लड़ रखने के लिए येन से बढ़ रहा है । और अभी तक, यदि वास्तव में वहाँ रहे हैं अभी भी ले जाने के व्यापारियों के लिए (और वहाँ निश्चित रूप से कर रहे हैं!), में मौजूदा रुझान विदेशी मुद्रा बाजार से पता चलता है कि वे बहुत ज्यादा कर रहे हैं द्वारा outnumbered उन पर सट्टेबाजी येन की वृद्धि ।

यह मुश्किल है समझने के लिए इस घटना है. उन है कि पकड़ ¥ कमाने के लिए एक मामूली वापसी के 0% के पास. लंबे समय तक ब्याज दरों (प्रॉक्सीकृत के द्वारा 10 साल के सरकारी बांड) कर रहे हैं केवल थोड़ा अधिक है – 1% से कम – और निश्चित रूप से बहुत कम है को आकर्षित करने के लिए किसी भी विदेशी संस्थागत हित में है । इसके अलावा, यह अच्छी तरह से जाना जाता है कि 90% की जापानी सरकार ऋण द्वारा आयोजित किया जाता है घरेलू savers. इस बीच, जापानी शेयर बाजार के लिए ठहर गया है और अधिक से अधिक 2 दशकों के लिए, और निक्केई औसत की तुलना में कम है किसी भी बिंदु पर 1985 के बाद से (छोड़कर के लिए एक संक्षिप्त अवधि के बाद डॉट कॉम बस्ट. जापानी अचल संपत्ति में समान रूप से बदसूरत है.

एक परिणाम के रूप में, वहाँ हैं केवल दो बोधगम्य कारणों के लिए येन के निरंतर ऊपर की ओर धक्का. पहली मौलिक है/संरचनात्मक और जुड़ा हुआ है करने के लिए जापान के व्यापार अधिशेष है । के बावजूद एक प्रशंसा मुद्रा में, जापानी निर्यात क्षेत्र में जारी किया जा करने के लिए एक उज्ज्वल हाजिर में एक अर्थव्यवस्था के साथ अन्यथा सीमित स्रोतों के विकास. 2009 की तुलना में, व्यापार अधिशेष है 83% द्वारा मदद की वृद्धि 50% से सितंबर में. यह गति पर है करने के लिए शीर्ष 100 अरब डॉलर के लिए वर्ष. इस संबंध में, विदेशियों के खरीदने के लिए है कि जापानी येन ऐसा करते हैं क्योंकि वे चाहिए के प्रयोजनों के लिए व्यापार.

दूसरा स्रोत की मांग के लिए जापानी येन है तथाकथित सुरक्षित हेवन बहती है । जबकि जापानी येन नहीं है, एक उच्च उपज मुद्रा है, यह वास्तव में एक उत्कृष्ट दुकान के मूल्य. [यह एक तीन प्राथमिक कार्य करता है कि एक मुद्रा को पूरा करना चाहिए. अन्य दो मध्यम के आदान-प्रदान और खाते की इकाई]. है कि क्योंकि मुद्रास्फीति जापान में सबसे कम है दुनिया में, अक्सर बात करने के लिए जा रहा है की नहीं के बराबर है. 1970 के बाद से, मुद्रास्फीति की दर औसतन केवल 3%, की तुलना में 4.5% करने के लिए अमेरिका में. पिछले 15 वर्षों में, मुद्रास्फीति की दर किया गया है, 0%. दूसरे शब्दों में, यहां तक कि अगर वे में निवेश कर रहे हैं कम उपज बचत खातों, जापानी savers सुनिश्चित कर सकते हैं कि 1 येन आज शायद होगा अभी भी लायक 1 येन 5 साल अब से. विदेशी निवेशकों का लाभ ले सकते हैं एक ही घटना है, जब वे शर्त है कि मुद्रा येन के मूल्य होगा, उतना ही स्थिर है ।

एक हाथ पर, यह कुछ हद तक आश्चर्य की बात है कि येन में सक्षम हो गया है में कामयाब करने के लिए वर्तमान "जोखिम पर" निवेश जलवायु. दूसरे हाथ पर, वहाँ है एक समानांतर थ्रेड के जोखिम से बचने है कि हमेशा मौजूद होगा और केंद्र की ओर झुकना सुरक्षित हेवन मुद्राओं के रूप में इस तरह के येन. वास्तव में, यह तर्क दिया जा सकता है कि इस दल के निवेशकों के रूप में बड़ी के रूप में जोखिम लेने की टुकड़ी, के रूप में द्वारा evidenced निष्ठुर सराहना की सोने (अगर नहीं भी येन). Insofar के रूप में मुद्रास्फीति की दर जापान में रहता है शून्य और जापानी निर्यात क्षेत्र में साबित होता है यह हो सकता है की परवाह किए बिना प्रतिस्पर्धी विनिमय दर, येन के लिए मांग करने के लिए जारी रहेगा उलझाना निराशाजनक पूर्वानुमान और प्रतिघात का सबसे अच्छा प्रयास जापान के बैंक.

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