SNB हस्तक्षेप की ओर से फ्रैंक

वापस 12 मार्च, स्विस नेशनल बैंक द्वारा जारी एक कड़ी वादा करता हूँ कि यह होगा सक्रिय रूप से की तलाश करने के लिए नीचे पकड़ के मूल्य स्विस फ्रैंक (CHF) के एक साधन के रूप रोकना अपस्फीति. मुद्रा तुरंत घटी 5%, के रूप में व्यापारियों के एक त्वरित दृढ़ संकल्प है कि SNB खतरों किए गए थे बयाना में. महीने से अधिक है कि पीछा किया, हालांकि, निवेशकों बन गया है, आत्मतुष्ट और फ्रैंक धीरे धीरे वापस crept ऊपर.

गया था कि इस सप्ताह तक, जब SNB कार्रवाई में उछला, यूरो खरीद खुले बाजार पर. "फ्रैंक में गिरावट के रूप में ज्यादा के रूप में 2.4 प्रतिशत की तुलना में यूरो और 3.3 प्रतिशत डॉलर के खिलाफ है, सबसे बड़ी गिरावट आती है के बाद से...12 मार्च." यह स्पष्ट नहीं है क्यों एसएनबी अचानक हस्तक्षेप के बाद महीने की निष्क्रियता. केंद्रीय बैंक नहीं था एक संवाददाता सम्मेलन का आयोजन करने के लिए "जश्न मनाने" अपने हस्तक्षेप, और केवल एक संकेत था एक अस्पष्ट घोषणा पिछले सप्ताह है कि "नीति निर्माताओं कार्य करेगा पर अंकुश लगाने के लिए किसी भी 'तर्कहीन प्रशंसा' की फ़्रैंक."

विश्लेषकों का अनुमान लगाया है कि SNB है (मनमाने ढंग से) लक्ष्यीकरण की विनिमय दर में $1.50 फ़्रैंक/यूरो है, जो प्रशंसनीय है यह देखते हुए कि हस्तक्षेप हुई करने के लिए बहुत करीब है कि स्तर: "वे कोशिश कर रहे हैं डाल करने के लिए रेत में एक पंक्ति में 1.50. वहाँ एक बड़ी बहस के रूप में करने के लिए कि क्या वे यह कर रही जारी रखने के लिए, और कितनी देर तक वे सफल रहेगा." सब के बाद, इस विचार के हस्तक्षेप की तुलना में अधिक प्रभावी हस्तक्षेप ही है । एसएनबी कर सकते हैं केवल खरीद तो कई यूरो; वास्तविक मूल्य में है खतरा खरीद जारी रखने के लिए रहता है, जो निवेशकों को इमारत से सट्टा पदों.

जबकि SNB आलोचना की गई है के रूप में "संरक्षणवादी" अपने कार्यों के लिए, इसके आधार हस्तक्षेप के लिए अच्छी तरह से आधारित हैं । के अनुसार ओईसीडी, "स्विट्जरलैंड रखना चाहिए शून्य के करीब ब्याज दरों में अच्छी तरह से 2010 और विचार अधिक राजकोषीय प्रोत्साहन लड़ने के लिए एक गहरी मंदी और अपस्फीति के जोखिम." मामूली संकुचन पहले से ही सेट में, द्वारा सुविधा एक पतन में, कुल मांग में. बदलती पूर्वानुमान के लिए बुला रहे हैं एक आर्थिक संकुचन 2009 में बराबर करने के लिए -2.5%-3%, और यहां तक कि एक मामूली संकुचन का पालन करने के लिए 2010 में. Q1 के सकल घरेलू उत्पाद की विकास दर नकारात्मक था, और आम सहमति है कि Q2 जाएगा साबित करने के लिए किया गया है उसी के अधिक. अगर यह रुझान जारी रहता है, 2009 हो जाएगा सबसे खराब वर्ष में आर्थिक रूप से 30 से अधिक वर्षों. फिर भी, आर्थिक संकेतकों का सुझाव है जल्द ही आ रहा है, और समग्र तस्वीर के साथ संगत है, यूरोप के बाकी है.

असली चिंता का विषय है कि अन्य केंद्रीय बैंकों की नकल स्विस दृष्टिकोण. "पिछले हफ़्ते हमने पांच या छह केंद्रीय बैंकों सहित, कनाडा के बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड बात कर रही है, नीचे अपनी मुद्राओं. स्विटजरलैंड की तरह, वे डर रहे हैं कि मुद्रा प्रशंसा कर सकता है ऑफसेट करने के लिए प्रोत्साहन की अर्थव्यवस्था ने कहा," एक विश्लेषक. मौद्रिक और आर्थिक स्थिति रहने मात्र दुनिया भर में है, और सबसे बैंकों को पहले से ही थक उपकरण उन्हें करने के लिए उपलब्ध. ब्याज दरों में सर्वत्र शून्य के करीब; राजकोषीय "stimuli" धक्का होगा ओईसीडी ऋण/सकल घरेलू उत्पाद के अनुपात में पिछले 100% में 2009; मात्रात्मक सहजता को जन्म दिया है थोक पैसे मुद्रण. मुद्रा अवमूल्यन हो सकता है एकमात्र विकल्प छोड़ दिया है ।

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