चीनी युआन की उम्मीदों से नीचे की ओर संशोधित

पिछले महीने, मैं रिपोर्ट पर कैसे प्रत्याशा है (था) के निर्माण की दिशा में एक पुनर्मूल्यांकन के चीनी युआन (RMB), आत्मविश्वास से कहा कि "केवल एक ही सवाल कर रहे हैं, कब, कैसे और किस हद तक।" जबकि मैं नहीं कर रहा हूँ करने के लिए तैयार अपने को वंचित करना है कि भविष्यवाणी के साथ, बस अभी तक मैं हो सकता है यह गुस्सा कुछ हद तक.

एक हाथ पर, मामले के लिए RMB के पुनर्मूल्यांकन की तुलना में मजबूत है । के बीच बड़ी अर्थव्यवस्थाओं में, चीन की अर्थव्यवस्था के द्वारा अब तक दुनिया में सबसे मजबूत, clocking के सकल घरेलू उत्पाद में बंद करने के लिए 2009%, जबकि अधिकांश अन्य अर्थव्यवस्थाओं के लिए भाग्यशाली रहे थे "तोड़ भी." इस बीच, इसके निर्यात क्षेत्र का समर्थन है जो प्राथमिक उद्देश्य RMB के खूंटी – है एक बार फिर से मजबूत बरामद होने के लगभग पूरी तरह से एक ड्रॉप बंद में मांग में 2008 और 2009 की पहली छमाही. वास्तव में, निर्यात में 30% की वृद्धि हुई, जनवरी में एक वर्ष से अधिक वर्ष के आधार पर. चीन के शेयर की वैश्विक निर्यात का अब एक प्रभावशाली 9%, से केवल 7% में 2006. एक आर्थिक दृष्टिकोण से, फिर, मामले के लिए एक कृत्रिम रूप से सस्ता मुद्रा नहीं रह गया है करने के लिए आसान बनाने.


एक ही समय में, RMB के खूंटी में योगदान करने के लिए बुलबुले में संपत्ति और अन्य संपत्ति के बाजार. ऐसा इसलिए है क्योंकि चीन के केंद्रीय बैंक के लिए मजबूर किया गया दर्पण मौद्रिक नीति की फेड के रूप में, एक महत्वपूर्ण ब्याज दर में अंतर को प्रोत्साहित करेंगे बेकाबू पूंजी प्रवाह से उपज की भूख निवेशकों. जबकि हम अभी भी कर सकते हैं संभाल के ब्याज दरों में बंद करने के लिए 0%, चीन की अर्थव्यवस्था स्पष्ट रूप से नहीं कर सकते हैं. इस प्रकार, उपभोक्ता कीमतों में धीरे-धीरे रेंगते रहे हैं, और संपत्ति की कीमतों उड़नेवाला कर रहे हैं. सबसे प्रभावी (और शायद केवल) रास्ते के लिए चीन को शामिल करने के लिए दोनों उपभोक्ता मूल्य और परिसंपत्ति मूल्य मुद्रास्फीति में वृद्धि करने के लिए है, जो ब्याज दरों, जो, बारी में होगा की जरूरत में वृद्धि RMB.

वहाँ है यह भी धारणा है कि खूंटी होता जा रहा है तेजी से महंगा बनाए रखने के लिए । चीन के विदेशी मुद्रा भंडार पहले से ही कुल $2.4 खरब, और प्रत्येक डॉलर है कि यह कहते हैं, कम के लायक हो जाएगा यदि/जब यह अंततः की अनुमति देता है RMB की सराहना करने के लिए आगे. इसके अलावा, चीन की आर्थिक नीति को जारी रखने के बारे में झल्लाहट करने के लिए अपने जोखिम के लिए वित्तीय समस्याओं के लिए, हमें एक साथ बाहर की ओर इशारा करते है कि, "चीन में प्रभावी ढंग से अपहरण कर लिया गया अमेरिका द्वारा ऋण." बेशक, वे कोई संदेह नहीं है कि एहसास नहीं है वहाँ एक बेहतर विकल्प है इस बिंदु पर, अपने प्रयास में विविधता लाने के लिए अपने भंडार में अन्य परिसंपत्तियों घातक साबित हुआ. समाधान के लिए इन समस्याओं के दोनों, ज़ाहिर है, बस होना करने के लिए अनुमति देने के लिए युआन में उतार चढ़ाव के आधार पर बाजार की ताकतों, या कम से कम के लिए यह करने के लिए अपने को फिर से शुरू ऊपर की ओर पथ की सराहना की ।

राजनीतिक दबाव पर चीन revalue करने के लिए, इस बीच, है और भी मजबूत की तुलना में यह पिछले महीने किया गया था. जबकि नहीं लागू चीन के नाम से, ओबामा के राष्ट्रपति किया गया है तेजी से कुंद की जरूरत के बारे में करने के लिए दबाव पर यह RMB: "चुनौतियों में से एक है कि हम मिल गया है पता करने के लिए अंतरराष्ट्रीय स्तर पर है मुद्रा दरों में और कैसे वे मैच करने के लिए सुनिश्चित करें कि हमारे माल नहीं कर रहे हैं, कृत्रिम रूप से फुलाया कीमत में और उनके सामान कर रहे हैं, कृत्रिम रूप से हवा निकाल मूल्य में है।" इसके अलावा, अफवाह यह है कि ट्रेजरी विभाग के अंत में, लेबल चीन के रूप में एक "मुद्रा जोड़तोड़" में अपनी अगली रिपोर्ट की अनुमति होगी, जो कांग्रेस के लिए लागू दंडात्मक व्यापार प्रतिबंधों.

विकासशील देशों, जो अब के लिए खाते में एक बहुमत के चीन के निर्यात, भी कर रहे हैं तेजी से दुखी यथास्थिति के साथ. खूंटी डॉलर के लिए कारण कई उभरते बाजार मुद्राओं की सराहना करने के लिए तेजी से युआन के खिलाफ 2009 में, और वहाँ सबूत है कि कई उनके व्यापार असंतुलन चीन के साथ कर रहे हैं तेजी से बिगड़ती के साथ, "निर्यात के लिए भारत, ब्राजील, इंडोनेशिया और मैक्सिको बढ़ रही है 30% से 50% करने के लिए हाल के महीनों में." के रूप में एक विश्लेषक ने बताया, हालांकि, संभावित प्रतिक्रिया इस विकास से बड़े पैमाने पर हो सकता है: "यह एक बात का उत्पादन करने के लिए नौकरी के नुकसान अमेरिका में है, लेकिन यह एक और है का उत्पादन करने के लिए नौकरी के नुकसान में पाकिस्तान के साथ' जो चीन के करीबी सैन्य संबंधों।"

दूसरे हाथ पर, हालांकि, चीन के बड़े पैमाने पर करने के लिए अनिच्छा की अनुमति युआन की सराहना करने के लिए. इस के भाग से संबंधित है का सामना करने के लिए; के साथ अमेरिका और अन्य देशों के लिए कदम दबाव मोर्चों के एक नंबर पर, चीन के नेताओं को नहीं देखा जा करना चाहते हैं के रूप में कमजोर है, और सकता है के विपरीत कार्य करने के लिए अपने स्वयं के हितों की है, तो यह सोचता है कि यह कर सकते हैं कमाने के लिए राजनीतिक अंक में प्रक्रिया. "चीन की संभावना नहीं है बनाने के लिए महत्वपूर्ण रियायतें करने के लिए अमेरिका पर दबाव युआन, विशेष रूप से अब जब दोनों देशों में शामिल कर रहे हैं की एक सीमा विवादों सहित, अमेरिका के ताइवान को हथियारों की बिक्री," एक विश्लेषक समझाया. अधिक महत्वपूर्ण बात, नेतृत्व परेशान है कि नवजात आर्थिक सुधार पर्याप्त नहीं है जमीन के लिए खूंटी ढीला होना चाहिए. जबकि 9% की वृद्धि में सबसे अन्य अर्थव्यवस्थाओं के लिए किया जाएगा उत्सव के लिए कारण, चीन में, यह जा रहा है के रूप में व्याख्या की सबूत की कमजोरी है ।

वहाँ आप यह है. कारण एक तरफ, और राजनीति पर अन्य. दुर्भाग्य से, ऐसा लगता है कि राजनीति हमेशा जीत के अंत में. के बावजूद खजाना सचिव Geithner के हाल के दावे कि आरएमबी की वृद्धि होगी जल्द ही, निवेशकों को पता है कि चीन अंततः शॉट्स कॉल: "जब यह आता है करने के लिए विनिमय दर, चीन की मुख्य विचार है चीन के खुद के स्थिर आर्थिक विकास और संरचनात्मक समायोजन की अपनी अर्थव्यवस्था है । विदेशी दबाव केवल एक माध्यमिक विचार है." संक्षेप में, RMB अब पेश की सराहना करने के लिए केवल 2% 2010 में, के अनुसार मुद्रा वायदा के लिए, की तुलना में 3.5% पिछले महीने.


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