उभरते बाजारों (एशिया) धनुष करने के लिए मुद्रास्फीति के दबावों: मुद्रा प्रशंसा का पालन करेंगे

मैं समाप्त हो गया में मेरे पिछले पोस्ट के विषय से ध्यान देने योग्य है कि उभरते बाजार केंद्रीय बैंकों के एक चौराहे पर थे । या तो वे ब्याज दरें बढ़ाने और मुद्रा स्वीकार प्रशंसा, या वे जोखिम होता hyperinflation और आर्थिक अस्थिरता. जूरी अभी भी बाहर पर एक मुट्ठी के मामलों में, यह लग रहा है की तरह सबसे उभरते बाजार वाले देशों में एशिया को चुना है पूर्व.

फरवरी में, बैंक इंडोनेशिया के उठाया अपनी बेंचमार्क ब्याज दर को 6.75%, एक रिकार्ड कम 6.5% की. पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBOC) ने अब बढ़ा दरों में तीन बार वर्तमान कस चक्र है । एक वृद्धि के बाद जनवरी में, कोरिया के बैंक रहस्यपूर्ण ढंग से आयोजित करने का फैसला दरों फरवरी में, लेकिन संकेत दे दिया है कि एक और दर में वृद्धि मार्च में होने की संभावना है. केंद्रीय बैंक फिलीपींस के इसी तरह के संकेत है कि यह तैयार है पर लगना करने के लिए एक कार्यक्रम की कस. एक ही चला जाता है के लिए रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (आरबीआई). अब तक मुख्य holdout है, थाईलैंड के बैंक, जिसका ब्याज दरों में अभी भी कर रहे हैं एशिया में सबसे कम (पूर्व जापान) और अनिच्छुक रहता है, उन्हें उठाने के लिए बहुत जल्दी है.

की दिशा में जनवरी के अंत और फरवरी की शुरुआत, सबसे, एशियाई, उन्हें मुद्राओं sputtered में उनकी सराहना की । जबकि वहाँ के एक नंबर थे, इस के लिए कारणों (विशेष रूप से एक पिक में जोखिम से बचने), केंद्रीय बैंकों आनन्द में उनके कथित जीत के विदेशी मुद्रा सट्टेबाजों. दुर्भाग्य से, वहाँ कुछ downsides यह करने के लिए. सबसे पहले, पूंजी बहिर्वाह उत्पादन में गिरावट आती है के रूप में चिह्नित में एशियाई शेयर और बांड बाजार को ऊपर उठाने, उधार दरों में हर किसी के लिए इसे और अधिक मुश्किल के लिए घरेलू कंपनियों के लिए पूंजी जुटाने के लिए. इस बीच, मुद्रास्फीति की दर में वृद्धि जारी रखा के साथ, धीमा के कोई संकेत नहीं.

इस प्रकार, के रूप में मैं टिप्पणी की पिछले बार के आसपास, यह अपरिहार्य था कि (एशियाई) केंद्रीय बैंकों को अनिवार्य रूप से उनके होश में आते हैं. सब से पहले, वे एहसास हुआ कि वहाँ कोई मुफ्त भोजन है, और है कि को नियंत्रित करने की अपनी मुद्राओं अक्षम होता है उन्हें का उपयोग करने से पारंपरिक मौद्रिक नीति के उपकरणों के लिए मुद्रास्फीति से लड़ने. दूसरा, जबकि वे बिना कर सकता है मुद्रा प्रशंसा, वे एहसास है कि यह होगा किया जा करने के लिए बर्दाश्त अगर वे जारी रखने के लिए विदेशी निवेश को आकर्षित करने. (है कि, क्योंकि, के रूप में फाइनेंशियल टाइम्स ने बताया, मुद्रा प्रशंसा शायद के आधे के लिए खातों सभी उभरते बाजार में निवेश के रिटर्न).

तीसरा, यह अनिवार्य है कि उभरते बाजार मुद्राओं के लिए जारी रहेगा वृद्धि अधिक लंबी अवधि के साथ लाइन में, उत्पादकता लाभ. के अनुसार Balassa-सैमुएलसन प्रभाव, "देशों के साथ औसत से ऊपर वास्तविक आय में वृद्धि होनी चाहिए बढ़ती कीमत के स्तर के सापेक्ष अन्य अर्थव्यवस्थाओं, और मजबूत बनाने के वास्तविक विनिमय दरों." के आधार पर इस धारणा है, उभरते बाजार मुद्राओं की भविष्यवाणी कर रहे हैं करने के लिए की एक औसत से वृद्धि 1.7% प्रति वर्ष के लिए अगले 10 साल.

अंत में, के अनुसार अनौपचारिक नियमों की मुद्रा युद्ध, उभरते बाजार वाले देशों प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं नहीं के साथ औद्योगिक देशों में है, लेकिन एक दूसरे के साथ. तो सब के सब अपनी मुद्राओं में वृद्धि सामंजस्य, निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता अप्रभावित है, मुद्रास्फीति पालतू है, और विदेशी पूंजी बनी हुई है प्रचुर मात्रा में है । यह प्रतीत होता है के लिए एक जीत/जीत/जीत है.

वास्तव में, यह की तरह लगता है, निवेशकों को कम रुचि रखते हैं के बीच भेद करने में विभिन्न उभरते बाजार की मुद्राओं एशिया, के बाद से इस बिंदु पर, उन सभी को इसी तरह की पेशकश मुद्रा प्रशंसा (पिछले छह महीनों में, रिटर्न जुटे) और इसी तरह के मुद्रास्फीति-समायोजित ले जाने के. इस प्रकार, यह कारण खड़ा है कि के रूप में एशियाई केंद्रीय बैंकों को जारी रखने के मजबूत करने के लिए ब्याज दरों, अपनी मुद्राओं में वृद्धि जारी रहेगा ।

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