यूरो Nears बिंदु को तोड़ने

यह deja नजरों से देख में एक बार फिर से विदेशी मुद्रा बाजार के रूप में एक और मोड़ में संप्रभु ऋण संकट को भेजा गया है यूरो tumbling के द्वारा सबसे बड़ी मार्जिन में लगभग एक वर्ष. यह केवल था कि पिछले महीने मैं प्रकाशित किया गया था "यूरो (अभी भी) एक ग्रीक समस्या है," और अभी तक, विदेशी मुद्रा बाजार में एक बार फिर से प्रतिक्रिया की संभावना के लिए एक ग्रीक डिफ़ॉल्ट के रूप में सोचा था कि यह एक नया विकास है । बहुत कम से कम, निवेशकों के अंत में करने के लिए प्रतीत हो सकता है स्वीकार करते हैं अपरिहार्य.

वहाँ किया गया है कई कारकों पर काम में इस ताजा प्रकरण. सोमवार को एस एंड पी डाउनग्रेड अपने क्रेडिट रेटिंग के लिए ग्रीस के लिए CCC, निम्नलिखित पर एक समान चाल से मूडी है. इसका मतलब है कि ग्रीस के संप्रभु क्रेडिट रेटिंग है, अब दुनिया में सबसे कम, पीछे ऐसे प्रख्यात अर्थव्यवस्थाओं के रूप में ग्रेनेडा और इक्वाडोर. जबकि स्थानांतरित किया गया था शायद ही ध्यान देने योग्य अपने आप में, यह प्रतिनिधित्व करता है एक और अधिक भूसे ऊंट की पीठ.

ग्रीस की सरकार है, तेजी से अस्थिर है, और प्रधानमंत्री जॉर्ज Papandreou बन गया है इतना बेताब है कि वह सुझाव दिया गया है एक गठबंधन बनाने के साथ ग्रीस के सबसे शक्तिशाली विपक्षी पार्टी है । इस बीच, हिंसक दंगों के बाहर यूनानी संसद के कथित बन एक दैनिक घटना है, के रूप में यूनानी जनता साबित हो गया है स्वीकार करने को तैयार नहीं मजदूरी में कटौती और टैक्स बढ़ जाती है ।

के रूप में अगर वह पर्याप्त नहीं थे, वहाँ है जबरदस्त अनिश्चितता के आसपास के अगले चरण ग्रीक खैरात. कोई एक पर सहमत कर सकते हैं क्या राशि देने के लिए और क्या होना चाहिए में निर्धारित वापसी. कुछ दलों को लगता है कि निजी निवेशकों में शामिल किया जाना चाहिए खैरात लेने के द्वारा एक "बाल कटवाने" बांड पर है कि वे खुद के लिए. कुछ eurozone के सदस्य हैं balking योगदान के बारे में किसी भी धन, सब पर सावधान रहने की जरूरत को न्यायोचित ठहरा, यह करने के लिए अपने स्वयं के नागरिकों और है कि यह महज रोकना अपरिहार्य.

मुझे लगता है कि NYTimes की पेशकश की है सबसे अच्छा सारांश: "धन थकान बढ़ रहा है उत्तर में यूरोपीय लेनदार देशों, विशेष रूप से जर्मनी, नीदरलैंड, फिनलैंड और ऑस्ट्रिया, बस के रूप में तपस्या थकान बढ़ते है ग्रीस में." जब तुम विचार है कि ग्रीक ब्याज दरों में और क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप फैलता है बढ़ी highs रिकॉर्ड करने के लिए, यह लगता है कि डिफ़ॉल्ट है, वास्तव में अपरिहार्य है । यदि अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष और यूरोपीय संघ कर रहे हैं, तो निर्धारित किया जाता है, वे दूर धक्का कर सकते हैं डिफ़ॉल्ट 2013 तक. अभी भी, default अब या डिफ़ॉल्ट तो अभी भी डिफ़ॉल्ट.

इस बिंदु पर, तो, केवल असली सवाल यह है कि क्या होता है जब ग्रीस की चूक. यह हो जाएगा छोड़ने के लिए मजबूर Eurozone? जाएगा कि धक्का बाकी Eurozone के किनारे की ओर करीब default? जाएगा यूरो के पतन और अस्तित्व के लिए संघर्ष के रूप में एक मुद्रा? फिर क्या होगा?

दुर्भाग्य से, मुझे लगता है कि जवाब के सभी के लिए इन सवालों के हां में है । बहुत कम से कम, ग्रीस से बाहर मजबूर हो जाएगा के लिए eurozone. Bondholders के लिए धक्का होगा ब्याज दरों में आयरलैंड, स्पेन और पुर्तगाल के लिए दो अंकों के स्तर में उन्हें फँसाने, एक ही चक्र में जो ग्रीस वर्तमान में ensnared. को देखते हुए जोखिम के फ्रेंच और जर्मन बैंकों के लिए संप्रभु ऋण के आर्थिक रूप से परेशान eurozone के सदस्यों, वे भी की आवश्यकता होती है राज्य bailouts, और इतने पर ।

हाल ही में एक सेशन-ed में प्रकाशित फाइनेंशियल टाइम्स, प्रसिद्ध व्यक्ति अर्थव्यवस्थाओं Nouriel Roubini का तर्क है कि एक ही रास्ता से बचने के लिए एक पूरा यूरो जोन के मंदी है अगर यूरो तेजी depreciates "बहाल करने के लिए प्रतिस्पर्धा करने के लिए परिधि" या तो यूरोपीय संघ में सक्षम है करने के लिए तेजी से प्राप्त करने के पूरा राजकोषीय और आर्थिक संघ है । Roubini का तर्क है कि पूर्व मुश्किल है क्योंकि ईसीबी के hawkishness, जबकि बाद रोका राजनीतिक बाधाओं रहते हैं कि बहुत दुर्जेय पर काबू पाने के लिए.

के रूप में ग्रीस इंच के करीब कभी डिफ़ॉल्ट करने के लिए, बाजार के तेजी से हो जाएगा सोचने के लिए मजबूर द्वारा बोलना अनिश्चितता पर सवाल है कि मैं से ऊपर के समक्ष रखी. केंद्रीय बैंकों के बंद हो जाएगा जमते यूरो-denominated संपत्ति है, और निवेश कोष होगा, इसी तरह दूर यूरोप. (वास्तव में, पहले से ही वहाँ है सबूत है कि यह हो रहा है). जबकि यूरोपीय ब्याज दरों आकर्षक हैं रिश्तेदार के आराम करने के लिए जी -4, वे कर रहे हैं शायद ही पर्याप्त क्षतिपूर्ति करने के लिए निवेशकों के लिए इस अनिश्चितता. और जब बाजार में आने के लिए शर्तें इस के साथ, यूरो हो सकता है अंत में इसकी तोड़ने बिंदु तक पहुँचने.

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