जापान की फुजी अभी भी उलझन में हस्तक्षेप के बारे में

मेरे पिछले अद्यतन पर जापानी येन पर प्रकाशित किया गया था 16 अक्टूबर ("जापान फ्लिप-फ्लॉप पर विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप). के रूप में शीर्षक से पता चलता है, मैं की मांग की अवलोकन करने के लिए कई उदाहरणों के वाक्छल द्वारा प्रतिबद्ध के नव नियुक्त वित्त मंत्री Hirohisa फुजी के नाम में जापान के विदेशी मुद्रा नीति. मैं ने निष्कर्ष निकाला है कि उस समय, यह था शायद अभी भी समय से पहले बात करने के लिए के बारे में विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप, लेकिन यह है कि अगर "येन की सराहना करने के लिए जारी है, तो फुजी हो सकता है विचार कैसे तय अपने [गैर-हस्तक्षेप] सिद्धांतों वास्तव में कर रहे हैं."

तब से, दो बातें हुआ है. [अच्छी तरह से वास्तव में, केवल एक ही बात के बाद से दूसरे के अधिक है एक "गैर-हो रहा है."] वैसे भी, पहली बार है कि येन के माध्यम से तोड़ दिया महत्वपूर्ण तकनीकी/मनोवैज्ञानिक स्तर के 85 येन/डॉलर के लिए 14 साल में पहली बार. दूसरा यह है कि श्री फुजी अभी भी करीब नहीं करने के लिए articulating एक सुसंगत दृष्टिकोण का प्रबंधन करने के लिए येन. पिछले हफ्ते, अकेले, वह करने के लिए भेजा आंदोलनों में जापानी येन के रूप में "चरम" और सुझाव दिया कि अब समय आ गया था सतर्क रहने के लिए और है कि "उचित उपाय" कर रहे हैं "संभव है।" कुछ दिनों के बाद, तथापि, वह बुलाया हस्तक्षेप "असंभव."

यह देखते हुए लगभग निरंतर रिकॉर्ड के waffling, एक लगता है कि हो सकता करने के लिए आरोप लगाते श्री फुजी की जानबूझ कर की कोशिश कर भ्रमित करने के लिए बाजार. सब के बाद, कैसे कर सकते हैं समझाने के लिए प्रति घंटा परिवर्तन में अपने विदेशी मुद्रा नीति. यह विडंबना है कि फुजी खुद की है कि संवाददाताओं से कहा, "यह गलत के लिए पर उपद्रव मुद्रा बाजार के दैनिक आंदोलन," विचार है कि अपनी भावनाओं पर हस्तक्षेप करने लगते हैं उतार चढ़ाव के अनुसार येन.

शुक्र है, हम नहीं कर सकते हैं इस के साथ सौदा करने के कार्निवल अनिश्चितता के लिए बहुत लंबे समय तक के रूप में, बैंक ने हाल ही में संवाददाताओं से कहा कि "सरकार, नहीं BOJ, फैसला करता है कि करने के लिए मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप." एक ही समय में, हस्तक्षेप होगा अंततः बाहर किया जा सकता है केवल के तत्वावधान में BOJ होता है, जो संभवतः अधिकार है निर्धारित करने के लिए एक लक्षित मूल्यांकन.
के लिए के रूप में दस लाख डॉलर का सवाल है कि क्या हस्तक्षेप की संभावना अधिक है कि अब जापानी येन में बंद हो रहा है पर एक पोस्ट-युद्ध रिकॉर्ड, यह थोड़ा और अधिक अस्पष्ट की तुलना में यह में था, अक्टूबर. ऐसा लगता है कि राजनीतिक इच्छाशक्ति का अब भी मौजूद है हस्तक्षेप करने के लिए । मुख्य बाधाओं हैं फुजी, खुद को, जो पहले था वादा प्रशासन के लिए एक मुक्त बाजार दृष्टिकोण का प्रबंधन करने के लिए येन, और अंतरराष्ट्रीय समुदाय.

यह देखते हुए कि जापान अभी भी चलाता है, एक व्यापार अधिशेष है, यह मुश्किल होगा औचित्य साबित करने के लिए विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप. इसके अलावा, जापान की डेमोक्रेटिक पार्टी (DPJ) किए गए चुनावी वादों को छुड़ाना करने के लिए जापानी अर्थव्यवस्था के बंद अपनी निर्भरता निर्यात पर विकास ड्राइव करने के लिए और के बजाय खेती करने के लिए एक घरेलू उपभोक्ता का आधार है । यह वादा किया गया था जाहिरा तौर पर इस बात को दोहराया करने के लिए अमेरिकी राष्ट्रपति ओबामा की यात्रा के दौरान जापान इससे पहले इस महीने, और हो जाएगा बहुत शर्मनाक यदि जापानी आर्थिक अधिकारियों से मुकर गया तो जल्द ही उसके बाद.

एक ही समय में, नेताओं (किसी भी राष्ट्रीयता की) कर रहे हैं वास्तव में नहीं जाना जाता है के लिए उनकी ईमानदारी और उनके स्थिरता है, तो यह आश्चर्य की बात नहीं होगी अगर वे फैसला किया है कि के संदर्भ में येन की ताकत जारी रखा है कि वे कार्रवाई करने का फैसला किया. "की भावना सावधानी से हस्तक्षेप की संभावना है, निश्चित रूप से अधिक अब के बाद के उल्लंघन के Y85.00. हम सभी कर रहे हैं के लिए देख रहा है किसी भी अधिक टिप्पणियां अधिकारियों से." को देखते हुए राजनीतिक निहितार्थ है, तथापि, यह अधिक संभावना है कि कार्रवाई के पाठ्यक्रम में शामिल होगा एक tweaking की मौद्रिक नीति – मात्रात्मक सहजता की आड़ में, अपस्फीति से लड़ने – के बजाय एकमुश्त हस्तक्षेप. इस तरह के कम हो जाएगा अजीब से हस्तक्षेप, और शायद अधिक सफल.

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