के साथ साक्षात्कार क्लॉस Vistesen: Eurozone अस्थिर है

आज हम आप लाने के साथ एक साक्षात्कार में हेज फंड मैनेजर क्लॉस Vistesen, अल्फा के.सूत्रों का कहना है और बीटा.सूत्रों का कहना है । क्लॉस डेनमार्क के एक अर्थशास्त्री में माहिर हैं, जो मैक्रोइकॉनॉमिक्स. उन्होंने कहा कि वर्तमान में पीछा करने के बाद स्नातक की पढ़ाई के साथ-साथ अपने व्यावसायिक प्रयासों. अपने प्राथमिक अनुसंधान के हितों में शामिल हैं जनसांख्यिकी, समष्टि अर्थशास्त्र और अंतरराष्ट्रीय वित्त. नीचे क्लॉस की चर्चा पर उसके नजरिए से विदेशी मुद्रा बाजार, के रूप में अच्छी तरह के रूप में अपने दृष्टिकोण के लिए व्यापक आर्थिक विश्लेषण.

विदेशी मुद्रा ब्लॉग: संक्षेप में, आप व्याख्या कर सकते हैं अपने सामान्य दृष्टिकोण करने के लिए व्यापक आर्थिक विश्लेषण? यदि लागू हो, कैसे करता है यह अपने विश्लेषण के विनिमय दर और विदेशी मुद्रा बाजार?

असल में, मैं रहने के लिए प्रयास करने के लिए बहुत करीब डेटा. कई macroeconomists आज अक्सर आने के साथ अतर्कसंगत और बेकार तर्क है, क्योंकि वे बंद नहीं कर रहे हैं करने के लिए डेटा और क्योंकि वे कर रहे हैं अनिवार्य रूप से अप्रशिक्षित हैंडलिंग में की व्याख्या और वास्तविक दुनिया डेटा. आधुनिक macroeconomists आज भरोसा करने के लिए बहुत अधिक व्याख्या पर और अध्ययन के साथ वास्तविक दुनिया डेटा से छेड़छाड़ में सैद्धांतिक हाथीदांत टॉवर (भले ही बाद अभी भी महत्वपूर्ण है). मैं अच्छी पकड़ डेटा व्याख्या और ज्ञान को खोजने के लिए जहां सटीक, विश्वसनीय, और लगातार अद्यतन डेटा पर अपने विशिष्ट क्षेत्र के लिए ब्याज की हो सकता है एक सबसे महत्वपूर्ण कौशल के आधुनिक macroeconomists. व्यापक आर्थिक आंकड़ों, आज काफी हद तक मुक्त है और लगभग सार्वभौमिक रूप से सुलभ के साथ किसी के लिए एक सभ्य इंटरनेट कनेक्शन और ज्ञान के जहां इसे खोजने के लिए. मैं कोशिश करने के लिए इस तथ्य का उपयोग करें के रूप में ज्यादा के रूप में संभव के विश्लेषण के साथ मुझे क्या करना है.

पर चलती करने के लिए अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजारों (जैसे FX) और बातचीत के साथ व्यापक आर्थिक गतिशील एक अतिरिक्त दृष्टिकोण है कि मैं खोजने के लिए अमूल्य है गेज करने के लिए हमेशा की आने वाली धारा विश्लेषण और कमेंटरी और के लिए खोज और पहचान बाजार प्रवचन और बातचीत. संक्षेप में, मैं कोशिश सुनने के लिए लोग क्या कर रहे हैं के बारे में बात कर. असल में, बाजारों में बातचीत कर रहे हैं और जबकि असली दुनिया प्रभाव के बदलते आर्थिक डेटा एक बहुत कुछ है करने के लिए करते हैं, उदाहरण के लिए के बीच अंतर के साथ ठंड, संपाती और अग्रणी संकेतक के जोर पर डाल दिया है किसी भी विषय के द्वारा बाजार में किसी भी बिंदु पर समय की एक बहुत कुछ है करने के लिए करते हैं के साथ प्रवचन और. दिलचस्प पहलू ये है कि जब ये प्रवचन तो बन मजबूत और व्यापक है कि वे नेतृत्व करने के लिए वास्तविक बाजार के परिणामों. के लिए उदाहरण के विचार "ले जाने के व्यापार" है बस के रूप में ज्यादा एक सवाल के बाजार में प्रवचन के रूप में, यह एक सवाल है की बुनियादी बातों. या हम कह सकते हैं कि वहाँ के बीच एक चौराहे है कि कैसे लोगों के बारे में बात विदेशी मुद्रा बाजार के संदर्भ में ट्रेडों ले और अंतर्निहित आर्थिक बुनियादी बातों है कि समझा सकता है क्यों हम इस निरीक्षण ठोस बाजार व्यवहार.

अंतिम बिंदु के रूप में और के रूप में एक छतरी पर ले मैक्रोइकॉनॉमिक्स पर मैं कर रहा हूँ बल्कि से ग्रस्त के महत्व के साथ जनसांख्यिकी और जनसंख्या संरचना के रूप में एक पकड़ने के सभी संदर्भ के अधिकांश के लिए बुनियादी व्यापक आर्थिक गतिशीलता. मैं मेरे हिस्से की आलोचना इस बात के लिए है, लेकिन मुझे विश्वास है कि अगर आप लागू होते हैं एक बुनियादी जीवन चक्र और जीवन के पाठ्यक्रम के परिप्रेक्ष्य में मैक्रोइकॉनॉमिक्स के लिए [1] आप को समझने में सक्षम हैं के बहुमत बुनियादी व्यापक आर्थिक गतिशीलता.

विदेशी मुद्रा ब्लॉग: मैं समझता हूँ कि आप प्रकाशित एक पत्र में जर्नल ऑफ एप्लाइड इकोनॉमिक साइंसेज, हकदार "ले जाने के व्यापार के मूल सिद्धांतों और 2007-2010 के वित्तीय संकट." इसे में, आप धारणा के बीच एक सीधा संबंध रिटर्न से एक ले व्यापार रणनीति और बाजार में अस्थिरता और एक व्युत्क्रम संबंध के साथ इक्विटी रिटर्न. आप विस्तृत कर सकते हैं यहाँ?

यह वास्तव में एक अच्छा उदाहरण के चौराहे के बीच में एक बाजार प्रवचन और अंतर्निहित आर्थिक बुनियादी बातों. के साथ शुरुआत करने के बाद वे कर रहे हैं आसान के लिए किसी को देखने के लिए. असल में, खुला ब्याज समता पकड़ नहीं करता है और इस प्रकार, मुद्राओं पकड़ जो एक उच्च ब्याज दर के लिए ऐसा नहीं लगता की सराहना करते हैं उन लोगों के लिए रिश्तेदार पकड़े एक कम ब्याज दर है । इस बनाता है एक प्राकृतिक अवसर के लिए आर्बिट्राज लेकिन यह है के बाद से अनिवार्य रूप से खुला आर्बिट्रेज यह भी हो जाता है पर एक शर्त के कुछ प्रकार के बाजार बुनियादी बातों. इन बुनियादी बातों को वास्तव में कर रहे हैं द्वारा प्रतिनिधित्व कारकों से संबंधित है कि बाजार में उतार-चढ़ाव और अच्छी तरह से किया जा रहा है, किसी भी बिंदु पर समय में, जोखिम भरा आस्तियों के.

यहाँ कहानी है बहुत सरल है ।

उधार लेने में एक कम वापसी मुद्रा और निवेश में एक उच्च वापसी मुद्रा (अनिवार्य रूप से एक छोटी जगह में स्थिति कम वापसी मुद्रा रिश्तेदार लंबे समय के लिए वापसी मुद्रा) काम करता है के रूप में लंबे समय के रूप में बाजार में उतार-चढ़ाव कम है और के रूप में लंबे समय के रूप में जोखिम भरा आस्तियों (शेयर) कर रहे हैं अच्छी तरह से. हालांकि, जब उतार-चढ़ाव हिट इन ट्रेडों खुला हुआ हो बहुत जल्दी epitomized द्वारा की प्रशंसा "कम yielders" और मूल्यह्रास के "उच्च yielders". दिलचस्प है, कई अनुभवी, बाजार सहभागियों अक्सर भ्रूभंग पर इस कथा और के विचार ले व्यापार के मूल सिद्धांतों और यहां तक कि ले ट्रेडों पर सभी. कई इस प्रकार का तर्क है कि यह अधिक है के बारे में उदाहरण के लिए उपयोग हो रही करने के लिए अमरीकी डालर तरलता आदि । अभी तक, यह अनिवार्य रूप से एक अर्थ चर्चा के लिए और, महत्वपूर्ण बात, एक चर्चा है जो बाजार में पहले से ही ले लिया एक निर्णायक रुख पर । इस रास्ते में, ले व्यापार की कहानी है, एक बहुत मजबूत बाजार में प्रवचन और यह है कि क्या मेरे कागज प्रदान करता है (मौलिक आर्थिक) के लिए सबूत. जाहिर है, निवेशकों के बारे में पता होना चाहिए कि भूमिकाओं को बदल सकते हैं. उदाहरण के लिए, इससे पहले कि फेड में चला गया ZIRP USD/JPY था सभी समय पसंदीदा ले व्यापार क्रॉस (या एक है कि सबसे अधिक था उद्धृत कम से कम). बदल गया है कि, हालांकि के आगमन के साथ ZIRP में हमें और कुछ समझ में EUR/अमरीकी डालर पर ले लिया है कि भूमिका के साथ अमरीकी डालर की भूमिका में कम लघु अवधि मुद्रा, लेकिन यह भी बहुत अधिक रसदार जोड़े इस तरह के रूप में अमरीकी डालर/ZAR और AUD/अमरीकी डालर है, प्रदर्शन बहुत मजबूत है ले व्यापार बुनियादी बातों.

मेरा मुख्य बिंदु यहाँ है कि क्या आप में विश्वास करते हैं, अंतर्निहित मौलिक कहानी के ले ट्रेडों एक बात है, लेकिन आप बहस नहीं कर सकते के खिलाफ बाजार में प्रवचन सुनाते हैं जो ले व्यापार बुनियादी बातों के रूप में एक अभिन्न अंग के बाजार वास्तविकता है । चाहे वे कर रहे हैं यहाँ रहने के लिए है एक बात है, लेकिन अब के लिए यह एक मजबूत बाजार प्रवचन.

विदेशी मुद्रा ब्लॉग: एक संबंधित नोट पर, क्या आपको लगता है कि ले व्यापार है? कैसे यह किया गया है द्वारा प्रभावित यूरोपीय संघ के संप्रभु ऋण संकट? आपकी राय में, जो मुद्राओं कर रहे हैं सबसे अधिक व्यवहार्य वित्त पोषण मुद्राओं, और जो कर रहे हैं
सबसे आकर्षक बनाने के लिए लंबे समय तक दांव?

मुझे नहीं लगता कि यह कभी दूर चला गया, लेकिन वहाँ किया गया है कुछ उल्लेखनीय परिवर्तन के लिए सम्मान के साथ मुख्य वित्त पोषण मुद्राओं. के बीच बड़ी कंपनियों मैं तर्क होता AUD/USD और EUR/अमरीकी डालर के लिए मुख्य ले व्यापार में पल के साथ अमरीकी डालर भूमिका निभा रहा है के रूप में "कम लघु अवधि". स्वाभाविक रूप से, के रूप में ईसीबी के सिर में ZIRP यह शायद बदल दिया है । के रूप में दूर के रूप में चला जाता है AUD/अमरीकी डालर यह लगता है सबसे अच्छा प्रमुख जोड़े पर पल में उपयोग करने के लिए एक बचाव पर एक लंबे समय जोखिम की स्थिति के लिए या बस खेलने की क्षमता के लिए एक भगदड़ के मामले में जो मुझे लगता ऑस्ट्रेलियाई लिया जाएगा करने के लिए क्लीनर. अभी तक, यह सब अनिवार्य रूप से पर आधारित सहसंबंध जो जब तक पकड़ है, वे अच्छी तरह से नहीं है अब तो व्यापारियों और निवेशकों को नियत ले जाना चाहिए ध्यान दें । अधिक विशेष रूप से पर ऑस्ट्रेलियाई वहाँ रहे हैं कुछ विशेष स्वभाव का जोखिम मंडराने आगे के रूप में एक तनाव कम के आवास बुलबुला.

विदेशी मुद्रा ब्लॉग: आप विशेष रुप से प्रदर्शित एक रिपोर्ट में आईएमएफ द्वारा वैश्विक तरलता चक्र है,जो आप तर्क का एक और रूप है ले व्यापार. क्या आप इस बात से सहमत आईएमएफ के साथ कि इस तरह के "तरलता प्राप्त करने के लिए" अर्थव्यवस्थाओं किया गया है पर विवश मौद्रिक नीति के संचालन? कैसे करना चाहिए अर्थव्यवस्थाओं को लगता है कि खुद को इस स्थिति के साथ सौदा है, इस तरह के एक बोझ है?

मैं निश्चित रूप से पकड़ है कि उच्च ब्याज दर तरलता प्राप्त करने अर्थव्यवस्थाओं विवश किया जा सकता है के मामले में उनके मौद्रिक नीति फैसलों के बाद से ब्याज दरों में बढ़ोतरी हो सकती है बस में अधिक तरलता (ईंधन और परिसंपत्ति बुलबुले). मैं सुझाव है कि इन दो टुकड़े मैंने पहले लिखा था, जो लोगों के लिए अधिक कर रहे हैं इस में रुचि. के लिए के रूप में इन अर्थव्यवस्थाओं' नीति विकल्प, वे रोक सकता है ब्याज दरें बढ़ाने के लिए शुरू है, लेकिन है कि होगा की तरह अवहेलना का उद्देश्य यदि overheating परम मुद्दा है । हालांकि, वहाँ वैकल्पिक तरीकों को कसने के लिए अर्थव्यवस्था में ऋण (पूंजी आवश्यकताओं, क्रेडिट नियमों आदि). अधिक आम तौर पर, अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष का उल्लेख पूंजी नियंत्रण जो प्रभावी हो सकता है में उड़े अतिरिक्त फेन के गर्म पैसे के प्रवाह है, लेकिन ज्वार स्टेम नहीं कर सकते पूरी तरह है. अनिवार्य रूप से, पूंजी नियंत्रण कर रहे हैं विश्वास करने के लिए परिवर्तन (लंबा) की परिपक्वता के प्रवाह और जरूरी नहीं कि मात्रा. सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि इन अर्थव्यवस्थाओं के लिए (तरलता रिसीवर) है कि वे स्वीकार करते हैं उनकी भूमिका को वैश्विक अर्थव्यवस्था में एक होने के रूप में उपलब्ध कराने के बाहरी घाटा. अभी तक, है कि ले जाएगा एक समुद्र परिवर्तन में कई अर्थव्यवस्थाओं, जो अभी भी डर रहे हैं के लिए पर बहुत ज्यादा निर्भर विदेशी लेनदारों विशेष रूप से उभरते बाजार में हुआ ।

विदेशी मुद्रा ब्लॉग: आप ने लिखा है कि हाल ही में हाल ही में ब्याज दर में बढ़ोतरी से एक मुट्ठी भर के केंद्रीय बैंकों "किया गया है, काउंटर उत्पादक है।" क्या आपको लगता है, तो, कि इस तरह के केंद्रीय बैंकों जाएगा पाठ्यक्रम रिवर्स? या तो तरीका होगा, निवेशकों को संकेत लेने और बंद करो इस तरह की मुद्राओं से आगे बढ़ती.

कुछ केंद्रीय बैंकों रहे हैं निश्चित रूप से प्रभाव पर विचार की अपनी नीति पर उनकी मुद्रा में है और इस प्रकार के जोखिम को एक अनावश्यक रूप से सराहना की । बेशक, देखने के बिंदु से एक लक्ष्यीकरण मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक यह काफी उचित है के रूप में एक प्रशंसा की घरेलू मुद्रा है अपस्फीतिकर के संदर्भ में tradables (आयात). स्पष्ट रूप से, हमने देखा है के केंद्रीय बैंक नॉर्वे और RBA वापस कदम हाल ही में ब्याज दरें बढ़ाने से और जब यह था के लिए एक प्रतिक्रिया सामान्य बाजार में अनिश्चितता के संदर्भ में, बाद के निर्णय से पूर्व भी था, मुझे विश्वास है, करने के लिए बंधे की सराहना NOK.

विदेशी मुद्रा ब्लॉग: कैसे क्या आपको लगता है कि यूरो को फिर विन्यस्त किया जा के हिस्से के रूप में यूरोपीय संघ के प्रयास को हल करने के लिए संप्रभु ऋण संकट? जाएगा सबसे कमजोर सदस्यों में से बाहर निकाल दिया हो? यह पूरी तरह से गायब हो? यह बरकरार रहेगा, साथ ही सख्त नियमों गवर्निंग सदस्य राज्यों?

भविष्य के यूरोजोन बहुत अस्थिर लग रहा है, वास्तव में, और विशेष रूप से तो अपने मौजूदा रूप में. Eurozone की परिधि की जरूरत करने के लिए वापस अपने रास्ते खोजने में आर्थिक विकास के लिए कुछ तरह से या अन्य और यह है, क्योंकि ऐसा करने से Eurozone के भीतर बहुत मुश्किल है (लगभग असंभव) है कि संरचना लग रहा है, इतना कमजोर वर्तमान समय में. पल में और एक तरफ से सभी हाथ-मरोड़ने पर घाटा काटने और आश्वस्त बाजार है कि हम व्यापार मतलब है सार्वजनिक ऋण पर, वहाँ आ गया है, कोई स्पष्ट जवाब नहीं के रूप में मेज पर कैसे करने के लिए इन अर्थव्यवस्थाओं में पाने के लिए जा रहे विकास. यह मुख्य मुद्दा है, मेरी राय में. हम सभी जानते हैं कि सुधारों की जरूरत है, लेकिन फिलहाल हम सब के बारे में बात कर रहे हैं कटौती और मितव्ययिता (महत्वपूर्ण हैं, जो अपने आप में), लेकिन हम की जरूरत करने के लिए पर स्थानांतरित करने के लिए एक रास्ता खोजने के लिए विकास

मुझे लगता है कि ग्रीस के लिए जा रहा है डिफ़ॉल्ट लेकिन यह कई साल लग सकते हैं इससे पहले कि यह होता है जो भी कारण है कि Eurozone नहीं है के बारे में अलग गिर करने के लिए कल या परसों. वहाँ है एक मौका है, हालांकि हमारे लिए इसे बनाने के लिए, लेकिन यह आवश्यकता होगी के एक बहुत सख्त और बहुत अधिक supranational विनियमन की राजकोषीय नीति. अनिवार्य रूप से, इसका मतलब यह होगा de-कार्योत्तर समाजीकरण की ऋण-मेस में दक्षिणी यूरोप के रूप में हम उसके बाद करने में सक्षम हो मुद्दा यूरो बांड की ओर से सभी ईएमयू अर्थव्यवस्थाओं. बिल्ली, और किया जा करने के लिए और भी अधिक अपमानजनक है, ईसीबी भी कर सकता है खरीदने के लिए । लेकिन यह बहुत वास्तविकता से दूर है ।

विदेशी मुद्रा ब्लॉग: क्या आपको लगता है कि यूरोपीय संघ खैरात अंततः को रोकने में प्रभावी होना डिफ़ॉल्ट, या क्या आपको लगता है कि यह प्रतिनिधित्व करता है एक मात्र बंद-अंतर को मापने? क्या विकल्प है कि ग्रीस और अन्य "समस्या" अर्थव्यवस्थाओं है, अगर वे चाहते हैं से बचने के लिए क्या बन गया है लगता है एक स्वयं को पूरा करने की दिशा में पथ डिफ़ॉल्ट?

मेरे करीबी सहयोगियों पर बाजार विश्लेषण और अर्थशास्त्र, जोनाथन Tepper से Variantperception, पसंद करने के लिए बनाने के बीच अंतर किया जा रहा है illiquid और दिवालिया. पूर्व इसका मतलब है कि के कारण कुछ अचानक रोक अनुदान के रूप में आप नहीं कर सकते सान करने के लिए अपने तत्काल (और चल रहे) देनदारियों, जबकि दिवालिया मतलब है कि आप अनिवार्य रूप से भुगतान नहीं कर सकते के प्रिंसिपल पर अपने मुख्य देनदारियों (लंबे समय). यह अंतर बहुत महत्वपूर्ण है ।

इस ढांचे के भीतर, यूरोपीय संघ खैरात (और क्यूई में ईसीबी) कर सकते हैं निश्चित रूप से रखने के लिए Eurozone की परिधि तरल एक लंबे समय के लिए; यह विशेष रूप से मामला हो सकता है अगर ईसीबी शुरू करने के लिए सरकारी बांड खरीदने प्राथमिक बाजार में (लेकिन हम कुछ कर रहे हैं जिस तरह से मुझे लगता है). हालांकि, मुख्य समस्याओं में इन अर्थव्यवस्थाओं (ग्रीस, स्पेन आदि) में लंबे समय है दिवाला (स्पेन संभालने निजी देनदारियों स्थानांतरित कर रहे हैं करने के लिए सरकार की पुस्तक) और इस प्रकार अंत में(!) कैसे खोजने के लिए विकास रहने के लिए विलायक ।

तो, नहीं, वर्तमान बेलआउट पैकेज को रोकने नहीं कर सकते डिफ़ॉल्ट रूप में लंबे समय है, क्योंकि यह कुछ भी नहीं किया है करने के लिए परिवर्तन की अंतर्निहित बुनियादी बातों.

खैरात संकुल रहे हैं, मुख्य रूप से डिज़ाइन किया गया बनाए रखने के लिए अल्पकालिक तरलता और एसएमपी (QE पर ईसीबी) बनाया गया है, के रूप में मैं इसे देख, के लिए संकेत भी अनुमति यूरोजोन के बैंकों हस्तांतरण करने के लिए कुछ जोखिम के बंद उनके बैलेंस शीट की बिक्री के माध्यम से Eurozone की परिधि बांड (द्वितीयक बाजार में) करने के लिए ईसीबी. अभी तक, इस में कुछ भी नहीं कर सकते हैं अंत में रोकने के लिए डिफ़ॉल्ट अगर इन अर्थव्यवस्थाओं दिवालिया कर रहे हैं और मुझे विश्वास है कि वे काफी हद तक दिए गए हैं, उनके विकास की संभावनाओं की है । स्पेन में इस तरह बाहर खेलने के मामले में पर्याप्त निजी क्षेत्र की चूक (सरकार के साथ होने की संभावना शेष विलायक) और ग्रीस में यह होगा संप्रभु ऋण पुनर्गठन.

समाधान के संदर्भ में, श्रम बाजार में सुधार कर रहे हैं लंबे समय से अपेक्षित दक्षिणी यूरोप में, लेकिन प्रतिस्पर्धा के मुद्दे पर करघे के रूप में पहले कभी. यह एक 22 पकड़ो है । भीतर से एक मुद्रा संघ आप कर सकते हैं केवल बहाल competitivess के माध्यम से तपस्या और एक आंतरिक अवमूल्यन. स्पष्ट रूप से, यूरोपीय संघ और अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष इस बात को समझ रहे हैं और तदनुसार अभिनय (के रूप में कर रहे हैं, स्पेन और ग्रीस के पाठ्यक्रम). हालांकि, इस प्रदर्शन आंतरिक अवमूल्यन न केवल मुश्किल है, यह लगभग असंभव है, और के संदर्भ में वर्तमान Eurozone सेटअप है, यह लगभग निश्चित रूप से करने के लिए नेतृत्व चूक दक्षिणी यूरोप में (या तो निजी, सार्वजनिक या दोनों).

विदेशी मुद्रा ब्लॉग: अंत में, आप क्या सलाह है कि निवेशकों के लिए चाहते हैं को हरा करने के लिए बाजार के दौरान क्रेडिट संकट?

Uff, यह मुश्किल है । यहां तक कि पेशेवर निवेशकों के लिए बाजार में चतुराई से बहुत मुश्किल करने के लिए अब खेलते हैं और इस का मतलब है कि लंबी अवधि के लिए निवेशकों को यह और भी मुश्किल है के लिए पता है कि हाल ही में डुबकी प्रदान करता है के लिए एक अच्छा अवसर खरीदने के लिए या कि क्या हम कर रहे हैं के कगार पर एक भगदड़ ले जाएगा S&P वापस करने के लिए 800ish के स्तर की है । असल में, जब कुछ सबसे सम्मानित बाजार पर्यवेक्षकों कर रहे हैं, आनंददायक कि हम होगा पर एस&पी – 800 या S&P – 1325 2010 के अंत में, अनिश्चितता का एक अधिकतम. एक तरफ से एक सिक्का flipping मैं दुबला रहने की दिशा में लंबे समय के लिए बाजार अगले 6 महीने (एक सामरिक आधार पर), जो फिर से मतलब है कि मैं नहीं हूँ यकीन है कि बड़े भालू यहाँ है अभी तक, और इस प्रकार है कि निवेशकों पर बैठना चाहिए अपने पैसे के लिए एक सा है । अभी तक, मैं नहीं कर रहा हूँ विश्वास है और इन दिनों मैं हूँ प्रवण मेरे मन बदलने के लिए बहुत जल्दी है, जहां पर मुझे लगता है कि हम आगे बढ़ रहे हैं. दबाया, तो मैं कहूँगा कि हम एक डबल डुबकी, लेकिन है कि असली निराशा आ जाएगा 2011 में एक बार हम देखते हैं, वास्तविक आर्थिक प्रभाव से वापसी के राजकोषीय प्रोत्साहन. मुख्य जोखिम इस कॉल करने के लिए है कि बाजार में इतने चिंतित हैं कि वे छूट के लिए यह बहुत दृढ़ता से और अभिनय शुरू पर यह पहले से ही में H02 2010.

से मेरा बसेरा के रूप में एक macroeconomist हालांकि और जब मैं देख सकते हैं कि प्रमुख संकेतक बदल रहे हैं, राजकोषीय प्रोत्साहन अभी भी एक रिकार्ड गति से और हम नजरअंदाज नहीं करना चाहिए की इच्छा G3 केंद्रीय बैंकों के लिए रैंप पर पैसे मुद्रण के लिए एक अब तक अभूतपूर्व डिग्री करने के लिए से बचने के लिए एक अपस्फीतिकर पतन. मेरा मानना है कि प्रसिद्ध निवेशक मार्क फेबर वर्तमान में चल रहा है के साथ एक ही कहानी है और मैं खुश हूँ करने के लिए उसके साथ सहमत हूँ यहाँ.

[1] जहां जीवन चक्र समझा जाता है की खपत और बचत निर्णय एक समारोह के रूप में उम्र और जीवन पाठ्यक्रम में एक अधिक विशिष्ट विचार के साथ जीने की घटनाओं. उदाहरण के लिए, क्या उम्र में क्या लोगों को खरीदने के लिए जाते हैं सबसे टिकाऊ माल है, पर क्या उम्र के लोगों में निवेश करने के लिए अपनी पहली (और केवल?) घर के साथ एक दीर्घकालिक बंधक आदि ।

आप ने लिखा है कि हाल ही में हाल ही में ब्याज दर में बढ़ोतरी से एक मुट्ठी भर के केंद्रीय बैंकों "किया गया है, काउंटर उत्पादक है।" क्या आपको लगता है, तो, कि इस तरह के केंद्रीय बैंकों जाएगा पाठ्यक्रम रिवर्स? या तो तरीका होगा, निवेशकों
संकेत ले और बंद करो इस तरह की मुद्राओं से आगे बढ़ती.

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