उभरते बाजारों में सोचना मुद्रा नियंत्रण

रैली में उभरते बाजारों है कि मैं के बारे में लिखा था, अप्रैल में दिखा रहा है के कोई संकेत नहीं abating. एमएससीआई उभरते बाजार के शेयरों के सूचकांक वापस करने के लिए अपने पूर्व संकट स्तर, जबकि EMBI+ उभरते बाजार बांड सूचकांक बढ़ी है करने के लिए एक उच्च रिकॉर्ड है । जबकि इस तरह का कोई सूचकांक (कि मुझे पता है) के लिए मौजूद है, बाजार मुद्राओं के उभरते, एक हो सकते हैं काफी कुछ है कि बहुत कम से कम, यह भी भी लौट आए हैं करने के लिए अपने पूर्व संकट स्तर.


यूनानी वित्तीय संकट, कहीं से हतोत्साहित जोखिम से बचने वाले निवेशकों को उभरते बाजारों से प्रकट होता है, बजाय करने के लिए जा spurring उन्हें करीब. एक तुलनात्मक दृष्टिकोण से, उभरते बाजार में सरकारों में हैं ज्यादा बेहतर आकार की तुलना में उनके औद्योगिक समकक्षों, करने के लिए कुछ भी नहीं कहने के ग्रीस. क्रेडिट रेटिंग पर एक मुट्ठी भर के उभरते बाजार ऋण मुद्दों कर रहे हैं, धीरे-धीरे उठाया जा रहा है, जबकि ग्रीस को डाउनग्रेड किया गया था जंक स्थिति के लिए. संक्षेप में, एक निवेशक: "यह देशों के एक समूह के साथ अपेक्षाकृत मजबूत बैलेंस शीट की पेशकश की आकर्षक स्तरों की उपज है।"

यह कोई आश्चर्य नहीं है तो उस में पूंजी प्रवाह उभरते बाजार ऋण पहले से ही सेट एक वार्षिक रिकॉर्ड (2010 के लिए), इस तथ्य के बावजूद है कि हम कर रहे हैं केवल चार महीने में वर्ष! "विश्व बैंक की भविष्यवाणी के रूप में ज्यादा के रूप में 800 अरब डॉलर का वैश्विक पूंजी प्रवाह में इस वर्ष, के साथ तुलना में, के बारे में एक वार्षिक $450 बिलियन करने के लिए विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में 2009 की दूसरी छमाही." इसके अलावा, जबकि संस्थागत निवेशकों को पहले से जोर दिया धन पर केवल उन मुद्दों थे कि विदेशी मुद्रा में denominated (इस तरह के रूप में डॉलर या यूरो), अब वे लगते हैं के लिए एक प्राथमिकता है, तो कहा जाता है स्थानीय मुद्रा में ऋण. एक के मुताबिक उभरते बाजारों में फंड मैनेजर, "हम उम्मीद करते हैं स्थानीय मुद्रा में किया जा करने के लिए हमारी सबसे बड़ी थीम आगे जा रहा है."

असली कहानी यहाँ, तथापि, कम है, बढ़ रही निवेशक ब्याज में उभरते बाजारों (जो अब अच्छी तरह से स्थापित), और अधिक बढ़ती उभयवृत्तिता के उभरते बाजारों. कोई संदेह नहीं है आभारी होना करने के लिए आकर्षित करने के रिकॉर्ड की रकम पूंजी पर कम-से-कभी भी, ब्याज दरों में उभरते बाजार की सरकारें हैं, फिर भी दुखी के बारे में जिसके परिणामस्वरूप मुद्रा सराहना की ।

ताइवान के रूप में उभरा है की संभावना नहीं की आवाज उभरते बाजारों में इस मुद्दे पर. अपनी केंद्रीय बैंक ने हाल ही में "पूछा 65 बैंकों की जानकारी के लिए अपने विदेशी मुद्रा उधार देने के लिए सुनिश्चित करें कि निर्यातकों और आयातकों के लिए उपयोग नहीं कर रहे हैं ऋण पर सट्टा करने के लिए इस द्वीप डॉलर," और आग्रह किया कि अपने साथियों के लिए "समायोजित अपनी मौद्रिक नीतियों को संबोधित करने के लिए उच्छृंखल आंदोलनों की विनिमय दरों."

यह की जरूरत नहीं है उत्पादों के लिए बहुत मुश्किल है, हालांकि, के बाद से एक मुट्ठी भर के केंद्रीय बैंकों या तो पहले से ही हस्तक्षेप कर रहे हैं या गंभीरता से विचार कर हस्तक्षेप. पिछले महीने, पोलैंड के हस्तक्षेप की बिक्री से ज़्लॉटी डॉलर के खिलाफ. केंद्रीय बैंक के दक्षिण अफ्रीका में कटौती ब्याज दरों में 50 आधार अंक में मार्च के बावजूद, बढ़ती मुद्रास्फीति. ब्राजील के लिए जारी नीलामी पकड़ करने के लिए डॉलर खरीदने के लिए हाजिर बाजार पर है, जबकि भारत ने कुछ को लागू करने के रूप में एक टोबिन टैक्स मुद्रा लेनदेन पर.

नहीं लंबे समय से पहले, इस तरह के उपायों का होता है आलोचना की गई है के रूप में संरक्षणवादी के खिलाफ और उदार है, मुक्त बाजार के सिद्धांतों. अब और नहीं. अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ), हाल ही में "से आग्रह किया कि विकासशील देशों के लिए का उपयोग करने पर विचार करों और विनियमन के लिए मध्यम विशाल प्रवाह की पूंजी नहीं है तो वे उत्पादन परिसंपत्ति बुलबुले और अन्य वित्तीय आपदाओं." निजी क्षेत्र के अर्थशास्त्रियों सहमत हैं, के साथ स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक उनका तर्क है कि "उभरते बाजारों की जरूरत है लेने के लिए 'तत्काल कार्रवाई' पर वृद्धि की तरलता और पूंजी में बहने वाली उनकी अर्थव्यवस्थाओं वे सकता है क्योंकि मुद्रास्फीति प्रेरणा और उत्प्रेरक एक और संकट," बहुत पसंद है "अतिरिक्त तरलता के लिए योगदान दिया समस्याओं में पश्चिमी विकसित अर्थव्यवस्थाओं के आगे वित्तीय संकट."

संक्षेप में, उभरते बाजारों के हरे रंग की रोशनी करने के लिए आगे जाना है और बंद करो अपनी मुद्राओं से प्रशंसा. लेकिन वे उस पर कार्रवाई?

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