हस्तक्षेप करघे के रूप में येन में बंद कर देता है पर उच्च रिकॉर्ड

यह केवल था एक कुछ हफ्ते पहले की बात है कि मैं पिछले में लिखा था की संभावना के बारे में हस्तक्षेप की ओर से जापानी येन, और स्पष्ट रूप से, नहीं एक पूरे बहुत तब से बदल गया है. दूसरे हाथ पर, जापानी येन के लिए जारी किया है की सराहना करते हैं, जापानी अर्थव्यवस्था के लिए जारी रखा है, खराब है, और जापान के बैंक के लिए जारी रखा है शाफ़्ट अपनी बयानबाजी. संक्षेप में, जबकि हस्तक्षेप एक बार loomed के रूप में एक दूर की संभावना है, यह अब बन गया है एक बहुत ही वास्तविक संभावना

पिछले हफ्ते, येन छुआ छुआ 84.73 (डॉलर के मुकाबले), सबसे मजबूत स्तर जुलाई के बाद से 1995. वर्ष में तारीख करने के लिए, यह 10% की सराहना की. वहाँ रहे हैं की एक मुट्ठी भर के विश्लेषकों सहित, अभिषेक श्री येन, जो मानना है कि येन की वृद्धि होगी अतीत अपने सभी समय उच्च के 79.75 दर्ज की गई, अप्रैल 1995 में. एक ही समय में, विश्लेषकों का कहना है कि सावधानी येन की ताकत में बेहतर है, व्याख्या के रूप में डॉलर की कमजोरी है, और है कि अपने समग्र प्रदर्शन है, बहुत कम प्रभावशाली है: "'एक व्यापक रेंज के खिलाफ की मुद्राओं, विशेष रूप से वास्तविक रूप में, येन है अब तक कम मजबूत की तुलना में यह लग रहा है के खिलाफ अमेरिकी डॉलर में अलगाव।' "

के रूप में वैश्विक आर्थिक वसूली फीका है, तो निवेशक जोखिम के लिए भूख. जापानी येन किया गया है एक बड़ा विजेता (या हारे पर निर्भर करता है, देखने की अपनी बात से) इस अचानक बदलाव. निवेशकों डंपिंग कर रहे हैं जोखिम भरा आस्तियों और जमा में वापस कम उपज सुरक्षित ठिकाने मिलेंगे की तरह, येन और फ्रैंक. विडंबना यह है कि अमेरिकी डॉलर के भी लाभान्वित से इस प्रवृत्ति है, लेकिन एक हद तक कम करने की तुलना में येन. यह पूरी तरह से स्पष्ट नहीं करने के लिए मुझे क्यों इस मामले में हो जाना चाहिए. के रूप में एक विश्लेषक मनाया, "शून्य उपज मुद्रा के लिए एक भारी ऋणी, तरलता और अपस्फीति फँसा देश की अर्थव्यवस्था शायद ही हो जाना करने के लिए मुद्रा की दुनिया." इस बिंदु पर, यह शायद स्वयं को पूरा के रूप में निवेशकों के झुंड को येन के लिए सहज है किसी भी समय दहशत में बाजार.

मांग के कुछ से आ जा सकता है केंद्रीय बैंकों. पीपुल्स चीन के बैंक, उदाहरण के लिए, "ऊपर ramped है इसकी एकत्रीकरण के येन में इस वर्ष, तड़क $5.3 अरब डॉलर मूल्य मुद्रा के जून में, जापान के वित्त मंत्रालय ने सोमवार की सूचना दी. चीन पहले से ही खरीदा है $20 अरब डॉलर मूल्य येन की वित्तीय संपत्ति में इस वर्ष, लगभग पाँच बार के रूप में ज्यादा के रूप में यह था पिछले पांच वर्षों में संयुक्त." यह देखते हुए कि "एक एक प्रतिशत अंक की पारी में चीन के भंडार में येन के बराबर होती है एक महीने की कीमत के साथ जापान के चालू खाता अधिशेष," यह नहीं होगा करने के लिए एक खिंचाव मंज़ूर के बीच एक कनेक्शन येन की वृद्धि और चीन के विदेशी मुद्रा रिजर्व "विविधीकरण।" आधिकारिक तौर पर, चीन की कोशिश कर रहा है में विविधता लाने के लिए अपने विदेशी मुद्रा भंडार में डॉलर से दूर है, लेकिन येन की खरीद भी सेवा की गुप्त बनाने के अंत जापानी निर्यात क्षेत्र में कम प्रतिस्पर्धी है ।

इस अर्थ में यह सफल होने है, के रूप में आर्थिक बुनियादी बातों अंतर्निहित येन शायद ही हो सकता है किसी भी बदतर है. "वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद में 0.4% गुलाब वार्षिक संदर्भ में अप्रैल-जून की अवधि में, सबसे धीमी गति में तीन तिमाहियों...सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि हुई, 0.1% पिछली तिमाही की तुलना में." यह अच्छी तरह से नीचे' विश्लेषकों का अनुमान लगाया है, और कारण मुख्य रूप से करने के लिए एक की खपत में ड्रॉप. निर्यात इसी अवधि में वृद्धि हुई है, जिससे चालू खाता अधिशेष को चौड़ा करने के लिए है, लेकिन यह पर्याप्त नहीं था, को रोकने के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि से चल रही है । इस बीच, बेरोजगारी है पर एक बहु साल के उच्च है, और अपस्फीति की धमकी दे रहा है. के साथ इस तरह के लगातार कमजोरी, यह कोई आश्चर्य नहीं है कि चीन ने आधिकारिक तौर पर बढ़कर के रूप में जापान दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था है ।

येन एक सुविधाजनक बलि का बकरा इन परेशानियों के लिए. जापानी वित्त मंत्री ने हाल ही में घोषणा की: "अत्यधिक और उच्छृंखल चाल मुद्रा बाजार में नकारात्मक को प्रभावित अर्थव्यवस्था की स्थिरता और वित्तीय बाजारों. इसलिए, मैं देख रहा हूँ बाजार की चाल अत्यंत ध्यान के साथ." यह अफवाह है कि सरकार ने बुलाई उच्च स्तरीय बैठकों के लिए प्रयास करने के लिए समर्थन का निर्माण हस्तक्षेप, इस तरह है कि यह लागू हो सकते हैं, पर राजनीतिक दबाव जापान के बैंक और फुसलाना में हस्तक्षेप. "के संबंध में इस तरह की समस्याओं के रूप में मजबूत येन या अपस्फीति, हम चाहते हैं के साथ सहयोग के लिए जापान के बैंक अधिक बारीकी से कभी पहले से."

अंत में, घरेलू राजनीति कर रहे हैं एक मामूली चिंता का विषय की तुलना में करने के लिए प्रतिक्रिया है कि जापान प्राप्त होगा अंतरराष्ट्रीय समुदाय से थे, अगर यह हस्तक्षेप करने के लिए: "किसी भी अमेरिकी समर्थन हस्तक्षेप के लिए किया जाएगा व्याख्या बीजिंग में के रूप में पाखंड. कैसे कर सकते हैं अमेरिका की आलोचना के लिए चीन के बीच के समर्थन में एक कमजोर मुद्रा, चीनी अधिकारियों से पूछना होगा, जबकि यह करता है, तो खुद के समर्थन में एक कमजोर येन?" दूसरे शब्दों में, वहाँ कोई रास्ता नहीं कि किसी भी देश का समर्थन करेगी जापान के बैंक, क्योंकि इस तरह होगा कम संभावना है कि चीन ने युआन की अनुमति के लिए आगे की सराहना करते हैं.

इस कारण के लिए, कई विश्लेषकों का अब भी लगता है कि हस्तक्षेप की संभावना कम है । के अनुसार, मॉर्गन स्टेनली, तथापि, वहाँ अब एक 51% मौका के हस्तक्षेप के आधार पर अपने विदेशी मुद्रा मॉडल है । जहाँ मैं बैठा हूँ, यह मूल रूप से एक संख्या खेल है. के रूप में येन उगता है, तो हस्तक्षेप की संभावना. केवल सवाल यह है कि कैसे उच्च यह होगा की जरूरत है की सराहना करने के लिए एक 51% संभावना हो जाता है एक 100% निश्चितता के साथ.

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