चीनी युआन के आगे सराहना के लिए अपरिहार्य है

अपेक्षाकृत बोल, चीनी युआन एक आंसू पर किया गया, प्रशंसा ~1% में एक छोटे से अधिक से अधिक एक महीने । एक आश्चर्य है कि यह एक रियायत से चीन की पीपुल्स बैंक (PBOC) कि अपनी विनिमय दर व्यवस्था व्यवहार्य नहीं है या चाहे इसके बजाय एक राजनीतिक घूस. पर सवाल हर किसी के मन में, ज़ाहिर है, यह होगा जारी रखें?


दुनिया भर के देशों के लिए जारी किया है की आलोचना चीन के लिए अपनी अनिच्छा के लिए अनुमति देने के लिए युआन की सराहना करते हैं. पर पिछले हफ्ते के जी-20 की बैठक, अमेरिका खजाना सचिव तीमुथियुस Geithner और फेड अध्यक्ष बेन बर्नानके अलग से उद्देश्य ले लिया. "वे कर रहे हैं अभी भी भारी के खिलाफ झुकाव की कोशिश कर रहा बलों पुश करने के लिए अपनी मुद्रा के लिए," शिकायत की Geithner. "रखरखाव की इसका सही मूल्यांकन मुद्राओं के कुछ देशों द्वारा योगदान करने के लिए एक पैटर्न के वैश्विक खर्च है कि असंतुलित और अस्थिर," सूचित Bernanke.

हालांकि, जब यह केवल था साथी उभरते बाजार अर्थव्यवस्थाओं – अर्थात् ब्राजील – आवाज उठाई इसी तरह की चिंताओं, चीन के अंत में किया गया था स्वीकार करने के लिए मजबूर आंशिक हार. यह हस्ताक्षर करने के लिए पर एक अधिकारी ने जी-20 की विज्ञप्ति में घोषणा की है कि है कि विनिमय दरों और वर्तमान खाते में शेष राशि के लिए इस्तेमाल किया जाएगा कि क्या यह निर्धारित एक विशेष रूप से देश की नीतियों में योगदान दे रहे थे करने के लिए वैश्विक आर्थिक असंतुलन. काश, विज्ञप्ति (और जी-20, उस बात के लिए) जानबूझकर अस्पष्ट है और अप्रवर्तनीय; यह प्रतीकात्मक अधिक कुछ और की तुलना में.

फिर भी, चीन के एक नहीं है लेने के लिए अपने cues – पर विशेष रूप से मुद्दों के रूप में महत्वपूर्ण के रूप में युआन – से अंतरराष्ट्रीय समुदाय. है कि युआन है अब की प्रशंसा में एक स्थिर क्लिप (~5% में वार्षिक संदर्भ में) लगभग निश्चित रूप से संचालित किया जा रहा द्वारा और अधिक व्यावहारिकता से राजनीति की है । विशेष रूप से, यह प्रतिनिधित्व करता है सबसे प्रभावी उपकरण के लिए मुद्रास्फीति का मुकाबला है, जो पहले से ही उल्लंघन 5% करने के लिए जारी टिक अधिक है ।

चीन आलोचकों भूल जाते हैं कि चीन के स्थिर विनिमय दर व्यवस्था नहीं है, एक मुक्त दोपहर के भोजन के. जबकि यह लगभग निश्चित रूप से देता है निर्यात क्षेत्र में एक प्रतियोगी लाभ है, यह भी वंचित PBOC की क्षमता का संचालन करने के लिए मौद्रिक नीति और स्वाभाविक रूप से मुद्रास्फीति. ऐसा इसलिए है क्योंकि नीति आवश्यक भिगोने के सभी विदेशी मुद्रा में प्रवेश करती है कि देश (इसलिए ~3 खरब डॉलर में विदेशी मुद्रा भंडार) और इसके बजाय मुद्रण नए चीनी युआन और संचलन में डाल. जब आप गठबंधन एक 15% की वार्षिक वृद्धि में पैसे की आपूर्ति के साथ बढ़ते आर्थिक विकास में वृद्धि, बैंक ऋण, रियल एस्टेट बूम है, और बढ़ती कमोडिटी की कीमतों, अपरिहार्य परिणाम है मुद्रास्फीति. देश की आर्थिक अधिकारियों से प्रतिक्रिया व्यक्त की है कस ऋण और ब्याज दरें बढ़ाने, लेकिन इन अंतत: विफल हो जाएगा के रूप में लंबे समय के रूप में फेड के QE2 कार्यक्रम भेजने के लिए जारी है, अमेरिकी डॉलर में चीन.

इसके अलावा करने के लिए अनुमति देने के लिए युआन की सराहना करते हैं, धीरे-धीरे, चीन में भी ले जाया गया बनाने के लिए और अधिक युआन परिवर्तनीय है । इस दोहरे लाभ बनाने के चीन पर कम निर्भर अमेरिकी डॉलर और राहत पर ऊपर की ओर दबाव युआन पर. अधिक अपने व्यापार के किया जा रहा है सीधे बसे में चीनी युआन । चीनी कंपनियों को प्रोत्साहित किया जा रहा है निवेश करने के लिए चीन के बाहर है, और विदेशी कंपनियों के चीन धीरे-धीरे किया जा रहा है की अनुमति जारी करने के लिए युआन-नामित बांड, बल्कि आयात की तुलना में डॉलर के नए फंड निवेश ।

यह प्रतीत होता है कि इन उपायों के सभी कर रहे हैं वास्तव में शुरू करने के लिए कुछ प्रभाव पड़ता है. चीन के व्यापार अधिशेष सिकुड़ रहा है । अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष ने सुझाव दिया है कि चीनी युआन एक दिन में एक अंतरराष्ट्रीय आरक्षित मुद्रा और हो सकता है एक घटक की अपने विशेष आहरण अधिकार (एसडीआर) मुद्रा. कम गर्म पैसे (अलग से निवेश प्रवाह) है में अपना रास्ता खोजने चीन.

दुर्भाग्य से, अधिकांश विश्लेषकों उलझन में हैं कि यह पिछले जाएगा. वायदा बाजार को प्रतिबिंबित एक मामूली 2.5% सराहना के खिलाफ डॉलर अगले 12 महीनों में. मैं व्यक्तिगत रूप से आशंका की वृद्धि 4-5% है, हालांकि मुझे लगता है कि यह अंततः tweaked किया जा सकता है के आधार पर मुद्रास्फीति.

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