जंगली सवारी के लिए येन

पिछले हफ्ते देखा गया है अभूतपूर्व उतार-चढ़ाव में जापानी येन में. निम्नलिखित भूकंप/सुनामी और स्थापना के समय की एक परमाणु संकट, येन ललकारा सभी तर्क (और शर्मिंदगी महसूस की, मेरी अपनी भविष्यवाणियों...विदेश मंत्रालय culpa) द्वारा बढ़ती करने के लिए एक पोस्ट-द्वितीय विश्व युद्ध के उच्च 76.36 डॉलर के खिलाफ. फिर, के रूप में अफवाहें के केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप प्रसारित करना शुरू किया, यह अचानक निकलना, नीचे की ओर शुरू करने से पहले एक स्थिर ऊपर की ओर पथ. कौन जानता है कि क्या अगले सप्ताह लाना होगा?!

यह स्पष्ट नहीं है कि क्या वास्तव में ड्राइविंग येन. व्यक्तिगत रूप से, यह लगता है एक no-brainer है कि स्ट्रिंग की कि प्राकृतिक आपदाओं से तबाह जापान का कारण होता है विदेशी पूंजी का एक बहिर्वाह और मांग में गिरावट के कारण (के लिए की कमी की आपूर्ति) के लिए जापानी आयात करता है । वास्तविकता में, निवेशकों को शुरू करने के लिए डर एक थोक बिक्री के स्वामित्व वाली विदेशी प्रतिभूति व्यापक प्रत्यावर्तन के जापानी येन के द्वारा, बीमा कंपनियों और अन्य वित्तीय संस्थानों, क्रम में करने के लिए धन जुटाने के पुनर्निर्माण के लिए और भुगतान की बीमा दावा करते हैं.

जबकि वहाँ है अभी भी कोई सबूत नहीं है कि इस तरह की है वास्तव में जगह ले लिया है (वास्तव में, जापानी शेयर बाजार ढह के रूप में की उम्मीद है, और विदेशी बाजारों अनुभवी केवल मामूली गिरावट), सट्टेबाजों की आशंका भी बदतर है, और ले जाया अनलोड करने के लिए सभी अपने येन शॉर्ट पोजीशन. के रूप में हेज फंडों और घरेलू निवेशकों की कोशिश की बाहर निकलने के लिए अपने येन ट्रेडों ले, यह की वजह से बाजार में आतंक के लिए, और डॉलर गिर करने के लिए एक चट्टान के खिलाफ येन बढ़ती 3% मिनट के एक मामले में! के रूप में अगर यह नहीं था तुरंत स्पष्ट है, "परिसंपत्ति प्रबंधकों, हेज फंड, कॉर्पोरेट्स और निजी ग्राहकों के थे सभी नेट के खरीदारों येन पहली बार के लिए अक्टूबर के बाद से," जिसका मतलब है कि हम क्या कर रहे हैं मूल रूप से साक्षी है वास्तव में सिर्फ एक छोटे से निचोड़ ।

एक परिणाम के रूप में अत्यधिक असामान्य परिस्थितियों में, G7 के वित्त मंत्रियों की एक आपात बैठक आयोजित की. का फैसला न केवल की पेशकश करने के लिए नैतिक समर्थन करने के लिए जापान के बैंक, लेकिन है कि सभी G7 के केंद्रीय बैंक (फेड ईसीबी, कनाडा के बैंक, बैंक ऑफ इंग्लैंड) होगा संयुक्त रूप से कार्य करने के लिए नीचे पकड़ येन. यकीन है कि पर्याप्त, फेड कल की पुष्टि की है कि यह के हस्तक्षेप से विदेशी मुद्रा बाजार में (शायद बेचकर येन) के लिए एक दशक में पहली बार! इस निशान के साथ एक बड़े पैमाने पर के बारे में-मुँह से 2010 में, जब जापान गया था, समान रूप से आलोचना की, द्वारा G7 में प्रवेश करने के लिए मुद्रा युद्ध. मायूस बार हताश उपायों के लिए कॉल...

येन के बाद से शुरू हुआ इसकी प्रशंसा की है, जो कुछ निहितार्थ हैं । सब से पहले, यह पता चलता है कि सट्टेबाजों अभी भी कर रहे हैं के बारे में परेशान ट्रेडों ले रहे हैं कि द्वारा वित्त पोषित येन और सोचने के लिए जारी है के रूप में जापान के लिए एक सुरक्षित ठिकाना है । यह विशेष रूप से सच है के घरेलू जापानी निवेशकों को, जो कर रहे हैं स्वाभाविक रूप से करने के लिए बाध्य हो जाते हैं और अधिक रूढ़िवादी के मद्देनजर हाल ही में प्राकृतिक आपदाओं. कोई नहीं जानता के लिए निश्चित आकार के येन ले व्यापार, लेकिन 2010 अनुमान आंकी यह चारों ओर $1 ट्रिलियन. (जापानी निवेशकों को खरीदा $1.25 खरब विदेशी आस्तियों में 2005 और 2010 के बीच अकेले!) यदि यह मामला है, वहाँ है अभी भी काफी एक बिट से अधिक unwinding है कि किया जा सकता है । इसके अलावा, यह देखते हुए कि जापान दुनिया का सबसे बड़ा शुद्ध लेनदार [जापान के बैंक का मालिक में $900 बिलियन अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों, जबकि जापानी संप्रभु ऋण है 95% के स्वामित्व में घरेलू निवेशकों], की घटना के जोखिम से बचने के लिए किया जाएगा शुद्ध सकारात्मक के लिए येन.

दूसरा, यह पता चलता है कि निवेशक उलझन में हैं कि येन की सराहना समाहित किया जा सकता. और अगर बाजार बलों निर्धारित कर रहे हैं पुश करने के लिए येन ऊपर की तरफ, वे शायद सही हो. बस, G7 केंद्रीय बैंकों (नहीं सहित जापान) बहुत ही सीमित येन होल्डिंग्स, जिसका अर्थ है वहाँ है केवल इतना येन वे बेच सकते हैं.

Flipside पर, जापान के बैंक संभावित है की एक असीमित की आपूर्ति येन में अपने निपटान में है । वास्तव में, BOJ पहले से ही विस्तार किया अपने पैसे मुद्रण / मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम, के द्वारा "दोहरीकरण की योजना बनाई खरीद के एक्सचेंज ट्रेडेड फंड, रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट, कॉर्पोरेट ऋण, और जापानी सरकार बांड के लिए 10 खरब येन, और एक कार्यक्रम शुरू करने की आपूर्ति करने के लिए वित्तीय संस्थानों के साथ 30 खरब येन में तीन और छह महीने के ऋण पर 0.1 प्रतिशत ब्याज।" इस के शीर्ष पर है 28 खरब येन ($346 अरब डॉलर) है कि पहले से ही था में इंजेक्शन वित्तीय प्रणाली. जबकि बारहमासी अपस्फीति afforded है BOJ एक व्यापक गुंजाइश है, यह अभी भी चलने सावधानी से, कहीं ऐसा न हो कि यह जोड़ (मुद्रास्फीति और मंदी) के लिए देश की समस्याओं की सूची.

कुछ विश्लेषक बिंदु करने के लिए कोबे में आए भूकंप के 1995 के आधार के रूप में येन bullishness. एक के बाद एक महीने की खामोशी, येन नाटकीय रूप से बढ़ी है, ऊपर की ओर बढ़ती 20% में केवल दो महीने है । कि आपदा भी जगह ले ली के अंत की ओर, जापानी वित्तीय वर्ष (31 मार्च), और लगता है के लिए सुझाव है कि एक अनुपात में येन वृद्धि जगह ले जाना चाहिए इस समय भी है ।

दूसरे हाथ पर, येन के लिए रवाना ड्रॉप 50% में दो साल के बाद कोबे में आए भूकंप के, दिखा हद तक जो करने के लिए निवेशकों को मिल गया था के आगे खुद को. अन्य शब्दों में, हो सकता है, जबकि महत्वपूर्ण प्रत्यावर्तन येन की अल्पावधि में, यह अधिक से अधिक हो outweighed द्वारा सकल घरेलू उत्पाद में गिरावट, पतन में उत्पादन/निर्यात, और विनाश के शेयर बाजार मूल्य से अधिक लंबी अवधि.

जब तक परमाणु संकट हल हो गई है और अनुमान की लागत (वर्तमान में अनुमानतः $100-200 डॉलर) के पुनर्निर्माण अंतिम रूप दे रहे हैं, बाजारों में रहेगा चिड़चिड़ा. और हम सभी जानते हैं कि उतार-चढ़ाव में मदद नहीं करेगा येन ले व्यापार. दिया BOJ के दृढ़ संकल्प करने के लिए नीचे पकड़ येन, और तथ्य यह है कि इस संकट ही ख़राब करना होगा जापान की राजकोषीय मुद्दों और इसकी अंतहीन आर्थिक गिरावट, मैं व्यक्तिगत रूप से अभी भी लंबी अवधि के मंदी की पर येन.

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