विदेशी मुद्रा बाजार पर ध्यान केंद्रित केंद्रीय बैंकों

पिछले एक साल से और तेजी से पिछले कुछ महीनों में, केंद्रीय बैंकों दुनिया भर में केंद्र मंच ले लिया मुद्रा बाजार में. सबसे पहले, आया प्रज्वलन के मुद्रा युद्ध और फलस्वरूप वॉली के विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप. फिर आया की संभावना है, मौद्रिक सख्ती और unwinding मात्रात्मक सहजता के उपाय. जैसा कि यदि पर्याप्त नहीं था करने के लिए उन्हें व्यस्त रखने के लिए, केंद्रीय बैंकों मजबूर किया गया है ग्रहण करने के लिए और अधिक प्रमुख भूमिकाओं को विनियमित करने में वित्तीय बाजारों और मसौदा तैयार करने में आर्थिक नीति. ऐसा करने के लिए ज्यादा है, शायद यह कोई आश्चर्य नहीं है कि ज्यां क्लाड Trichet, ईसीबी के प्रमुख, छोड़ देंगे अपने पोस्ट के अंत में इस वर्ष!


मुद्रा युद्धों हो सकता है थम गया है, लेकिन वे नहीं किया है, समाप्त हो गया । दोनों पर एक बनती और व्यापार भारित आधार पर, डॉलर की तेजी से घट रही है. एक परिणाम के रूप में, उभरते बाजार केंद्रीय बैंकों को अब भी कर रहे हैं सब कुछ वे कर सकते हैं बचाने के लिए उनके संबंधित मुद्राओं से तेजी से सराहना की । के रूप में मैंने लिखा है पहले पोस्ट में, सबसे लैटिन अमेरिकी और एशियाई केंद्रीय बैंकों को पहले से ही घोषणा की लक्षित रणनीतियों, और कई में हस्तक्षेप से विदेशी मुद्रा बाजार में एक दैनिक आधार पर. अगर जापानी येन की सराहना करने के लिए जारी है, तुम शर्त कर सकते हैं जापान के बैंक (शायद द्वारा सहायता प्राप्त G7) जल्दी में वापस कूद.

आप उम्मीद कर सकते हैं मुद्रा युद्ध जारी रखने के लिए जब तक मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम द्वारा संस्थापित जी -4 वापस ले रहे हैं. फेड $600 अरब डॉलर के ट्रेजरी बांड खरीद कार्यक्रम को आधिकारिक तौर पर जून में समाप्त होता है, जो बिंदु पर अपनी बैलेंस शीट के पास $3 खरब. यूरोपीय सेंट्रल बैंक इंजेक्ट किया गया है, एक समान रूप से बड़ी हंक नकदी में यूरो क्षेत्र की अर्थव्यवस्था. के बावजूद मुद्रास्फीति हो सकता है कि जल्द ही 5% से अधिक, बैंक ऑफ इंग्लैंड के पक्ष में मतदान नहीं करने के लिए बेचने के अपने कैश के साथ क्यूई की संपत्ति है, जबकि जापान के बैंक वास्तव में ratcheting अपने कार्यक्रम का एक परिणाम के रूप भूकंप प्रेरित तबाही. चाहे या नहीं इस में ही प्रकट होता है उच्च मुद्रास्फीति की दर, निवेशकों के संकेत उनकी अरुचि से बोली की कीमत के सोने के लिए एक नया रिकार्ड उच्च ।


वहाँ रहे हैं तो संभावित वृद्धि दर, व्यापक दुनिया भर में. पिछले हफ्ते, यूरोपीय सेंट्रल बैंक पहली बन गया में जी -4 के लिए वृद्धि दर (हालांकि बाजार दरों में शायद ही budged). ऑस्ट्रेलिया के रिजर्व बैंक, हालांकि, पहली बार था की बड़ी कंपनियों में वृद्धि करने के लिए दरों. अक्टूबर 2009 के बाद से, यह उठाया गया है, अपने बेंचमार्क से 175 आधार अंक; अपने 4.75% की दर से आसानी से उच्चतम औद्योगिक दुनिया में. कनाडा के बैंक शुरू कर दिया हाइकिंग जून 2010 में, लेकिन रखा अपनी बेंचमार्क पर पकड़ पर 1% सितंबर के बाद से. रिजर्व बैंक ऑफ न्यूजीलैंड कम अपनी बेंचमार्क के लिए एक रिकार्ड कम 2.5% की एक परिणाम के रूप में गंभीर भूकंप और आर्थिक कमजोरी ।

आगे जा रहे हैं, उम्मीदों के लिए कर रहे हैं सभी केंद्रीय बैंकों को जारी रखने के लिए (या शुरू) लंबी पैदल यात्रा दरों में एक क्रमिक गति से अगले कुछ वर्षों में. अगर पूर्वानुमान साबित करने के लिए सही हो सकता है, अमेरिका की संघीय धन की दर चारों ओर खड़े होंगे .5% 2012 की शुरुआत में, बंधी स्विट्जरलैंड के साथ है, और आगे के केवल जापान. ब्रिटेन की दर खड़ा होगा थोड़ा ऊपर 1%, जबकि यूरो जोन और कनाडा के मानक के करीब हो जाएगा 2% करने के लिए. RBA नकद दर 5% से अधिक. दरों में उभरते बाजारों में शायद और भी अधिक हो, के रूप में सभी चार ब्रिक देशों (रूस, ब्राजील, चीन, भारत) होना चाहिए में अच्छी तरह से कस चक्र.


एक हाथ पर, विश्वास करने का कारण है कि वृद्धि दर की गति धीमी हो जाएगा उम्मीद की तुलना में. आर्थिक वृद्धि बनी हुई है गुनगुना भर में औद्योगिक दुनिया, और केंद्रीय बैंकों के बारे में चिंतित हैं spooking उनकी अर्थव्यवस्थाओं के साथ समय से पहले दर में बढ़ोतरी. इसके अलावा, फेड पर नजर रखने हो सकता है एक सबक सीखा है एक परिणाम के रूप में एक संक्षिप्त मुक्केबाज़ी के उत्साह 2010 में है कि अंततः नेतृत्व करने के लिए कुछ भी नहीं है । अर्थशास्त्री रिपोर्ट दी है कि, "बाजार आदतन असाइन बहुत ज्यादा वजन करने के लिए हाक, हालांकि. वास्तविक शक्ति फेड पर टिकी हुई है अपने नेताओं के साथ...वर्तमान में वे कर रहे हैं आशावादी मुद्रास्फीति के बारे में और के बारे में चिंतित बेरोजगारी का मतलब है, जो एक दर में वृद्धि इस साल की संभावना नहीं है।" यहां तक कि ईसीबी निराश व्यापारियों द्वारा (जानबूझ कर) को गोद लेने के लिए एक नरम रुख में प्रेस विज्ञप्ति जारी की है कि के साथ अपनी हाल की दर में वृद्धि.

दूसरे हाथ पर, हाल ही में एक कागज द्वारा प्रकाशित अंतर्राष्ट्रीय निपटारों के लिए बैंक (बीआईएस) से पता चला है कि बाजार के' ट्रैक रिकॉर्ड की भविष्यवाणी मुद्रास्फीति की दर कमजोर है । के रूप में आप देख सकते हैं नीचे दिए गए चार्ट से, वे करते हैं को प्रतिबिंबित करने के लिए सामान्य प्रवृत्ति में मुद्रास्फीति की दर है, लेकिन बहुत मूल्यवान समझना जब अचानक दिशा परिवर्तन. (यह शायद इसी तरह की है करने के लिए "वसा-पूंछ" समस्या है, जिससे चरम aberrations में परिसंपत्ति मूल्य रिटर्न खराब कर रहे हैं के लिए जिम्मेदार वित्तीय मॉडल में). यदि आप इस लागू करने के लिए मौजूदा आर्थिक माहौल में, यह पता चलता है कि मुद्रास्फीति की दर शायद ज्यादा अधिक से अधिक की उम्मीद है, और केंद्रीय बैंकों के लिए मजबूर हो जाएगा द्वारा क्षतिपूर्ति लंबी पैदल यात्रा दरों में एक तेज गति.
अंत में, उनके newfound भूमिकाओं के रूप में आर्थिक नीति निर्माताओं, केंद्रीय बैंकों तेजी से कर रहे हैं में लगे हुए macroprudential नीति. अर्थशास्त्री रिपोर्ट है कि, "केंद्रीय बैंकों और नियामकों उभरती अर्थव्यवस्थाओं में पहले से ही लगाए गए एक मेजबान के उपायों को शांत करने के लिए संपत्ति की कीमतों और पूंजी प्रवाह." इन उपायों से देखने लायक हैं क्योंकि उनका मुख्य उद्देश्य है करने के लिए परोक्ष रूप से मुद्रास्फीति को कम. अगर वे सफल रहे हैं, यह सीमा के लिए की जरूरत है ब्याज दर में बढ़ोतरी को कम करने और ऊपर की ओर दबाव पर अपनी मुद्राओं.

संक्षेप में, दिया बढ़ाया क्षमता के केंद्रीय बैंकों हुक्म चलाना करने के लिए विनिमय दरों में, व्यापारियों के साथ लंबी अवधि के दृष्टिकोण की आवश्यकता हो सकती करने के लिए अपनी रणनीति को समायोजित तदनुसार. इसका मतलब है कि न केवल जानते हुए भी, जो की उम्मीद है ब्याज दरें बढ़ाने के लिए – के रूप में अच्छी तरह के रूप में जब और कैसे द्वारा ज्यादा – लेकिन यह भी निगरानी के उपयोग के लिए अपने अन्य उपकरणों, इस तरह के रूप में बैलेंस शीट के विस्तार के प्रयासों को शांत करने के लिए परिसंपत्ति मूल्य बुलबुले, और जानबूझकर हेरफेर की विनिमय दरों.

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