जापान फ्लैट्स अगले येन हस्तक्षेप

लगभग एक माह बीत चुका है, के बाद से जापान के बैंक (BOJ) के हस्तक्षेप से विदेशी मुद्रा बाजार की ओर से जापानी येन में. एक ट्रेडिंग सत्र में, यह खर्च का एक रिकॉर्ड 2.1249 खरब येन ($25.37 अरब डॉलर) प्राप्त करने के लिए एक 3.5% कूद में येन. तब से, येन के लिए जारी किया है की सराहना करते हैं, और अब यह लगता है जैसे यह केवल समय की बात से पहले BOJ हस्तक्षेप फिर...और फिर और फिर.

के लिए पहले के बीच, जापान के मुख्य चिंता का विषय था कि वहाँ होगा एक कड़वी प्रतिक्रिया से दुनिया के बाकी. एक हाथ पर, जापान के डर रहे थे द्वारा मान्य आरोप है कि यह आकर्षक था में "मुद्रा युद्ध." यह भी एक हल्के फटकार से हमें नीति निर्माताओं, जो fretted है कि अपने हस्तक्षेप के कारण चीन पर पुनर्विचार करने के लिए अनुमति देता है, युआन की सराहना करने के लिए.

दूसरों के थे और अधिक क्षमा, लेकिन जा रहा है, अब तक के रूप में बहाना करने के लिए जापान के कार्यों के रूप में एक आवश्यक प्रतिक्रिया करने के लिए कोरियाई और चीनी हस्तक्षेप. सब के बाद, यह देखते हुए कि जापान के साथ सीधे प्रतिस्पर्धा इन दो देशों के निर्यात के लिए बाजार में हिस्सेदारी, कैसे कर सकता है यह आलस्य से बैठने के रूप में वे सक्रिय रूप से उनकी मुद्राओं का अवमूल्यन. अमेरिका खजाना सचिव तीमुथियुस Geithner चलो जापान पूरी तरह से बंद हुक द्वारा पत्रकारों को कह रहा है कि वह नहीं लगता था कि जापान सेट "आग"के लिए वर्तमान में गतिशील विदेशी मुद्रा बाजार.

ड्यूश बैंक(बनाया है, जो नीचे चार्ट) जोड़ा गया है, "यह होना चाहिए निराशा के लिए जापानी नीति-निर्माताओं को देखने के लिए अन्य एशियाई अर्थशास्त्र दूर हो रही है के साथ इस तरह के लगातार हस्तक्षेप करने के लिए अपनी मुद्राओं को कमजोर. शायद अंतिम भूसे था चीनी की खरीद JGBs [जापानी सरकार बांड] जो कुछ जापानी अधिकारियों ने बहस में एक प्रमुख भूमिका निभाई हाल ही येन सराहना की।" अन्य शब्दों में, न केवल चीन था नीचे पकड़े, अपनी मुद्रा के खिलाफ डॉलर है, लेकिन अब इसे शुरू किया था को लक्षित करने के लिए CNY/JPY विनिमय दर.

पर अगले सप्ताह के G7 बैठक, जापान की कोशिश करेंगे को प्राप्त करने के लिए एक औपचारिक अनुमति पर्ची के लिए अपने कार्यक्रम के द्वारा, उनका तर्क है कि, " 'हमारे हस्तक्षेप की तरह नहीं है, बड़े पैमाने पर अभियान का लक्ष्य है कि प्राप्त करने के लिए निश्चित दर के स्तर पर लंबी अवधि के.' सितंबर के हस्तक्षेप ही था 'रोकने के उद्देश्य से अतिरिक्त उतार-चढ़ाव में' येन की दर है." पर निर्भर करता है कि कैसे G7 प्रतिक्रिया करता है (के माध्यम से अपनी आधिकारिक बयान), यह प्रभावित कर सकते हैं आगे की संभावना हस्तक्षेप ।

एक आर्थिक दृष्टिकोण से, जापान में भी ज्यादा नहीं है करने के लिए डर लगता है । केवल नकारात्मक पक्ष से पैसे मुद्रण के थोक और का उपयोग कर इसे खरीदने के लिए अमेरिकी डॉलर मुद्रास्फीति का खतरा है. जापान में, तथापि, यह देखा जाएगा के रूप में एक सकारात्मक विकास है, और शायद ही करने के लिए एक बाधा के आगे के हस्तक्षेप से: "के साथ जापान की अर्थव्यवस्था की चपेट में अभी भी अपस्फीति के अधिकारियों की क्षमता है, और प्रोत्साहन को रोकने के लिए आगे लाभ में¥." वास्तव में, जापान के बैंक ने हाल ही में "घटा इसकी रात भर ratetarget लगभग शून्य करने के लिए और गिरवी की खरीद के लिए 5 ट्रिलियन येन ($60 अरब डॉलर) संपत्ति के मूल्य की एक ताजा खुराक के आर्थिक प्रोत्साहन दिया है." के रूप में फेड के लिए तैयार करता है ऐसा ही [और अधिक पर है कि बाद में इस सप्ताह], BOJ उम्मीद है कि इस बार के आसपास, "येन नहीं होगा reflexively द्वारा इष्ट निवेशकों मोड़ पर मंदी नोट."

वास्तव में, फिर, केवल सवाल यह है कि जब BOJ हस्तक्षेप करेगा. जापानी येन पहले से ही नीचे गिर गया 82 अमरीकी डालर/JPY, निराशाजनक विश्लेषकों की भविष्यवाणी की है कि बिंदु के हस्तक्षेप पर जगह ले जाएगा 83/84, के बिंदु के पास पिछले महीने के हस्तक्षेप. है कि यह अनुमति दी गई है येन जारी रखने के लिए स्लाइड करने के लिए है कुछ हद तक चौंकाने वाला है कि यह दर्शाता है की निरर्थकता को अपने पिछले प्रयासों. BOJ दावा है कि यह नहीं है पर embarking पर एक कार्यक्रम निरंतर हस्तक्षेप, लेकिन यह वास्तव में केवल एक मौका यह के सफल होने के लिए किसी भी समय की लंबाई. स्विस नेशनल बैंक (SNB) की स्थापना की एक "पंक्ति में रेत" की 1.50 EUR/SWF और खर्च $200 अरब डॉलर का बचाव । कहाँ है BOJ "लाइन में रेत?" 82? 80?

सिद्धांत रूप में, इसका मतलब यह होना चाहिए कि जापानी येन सराहना करेंगे जल्द ही एक अंत के लिए आ. तथ्य यह है कि हर अन्य प्रमुख मुद्रा के अपवाद के साथ (यूरो) जा रहा है या तो परोक्ष रूप से या competitively अवमूल्यन, हालांकि, इस से कुछ दूर है. अगर जापान के बारे में गंभीर है नीचे पकड़े येन, यह हो सकता है करने के लिए औपचारिक रूप से युद्ध की घोषणा.

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