समझ में ग्रीस की स्थिति

इस पोस्ट के साथ, मैं कोशिश करना चाहते हैं को स्पष्ट करने के लिए यूनानी वित्तीय संकट. समस्या यह है कि यह स्पष्ट नहीं है वास्तव में कितना गंभीर समस्या है, क्योंकि ज्यादातर मीडिया कवरेज के संकट निर्देशित किया गया है की दिशा में वित्तीय बाजारों' की धारणा यह है, बजाय इसके अंतर्निहित बुनियादी बातों. अंत में, मुझे लगता है कि यह महत्वपूर्ण है समझने के लिए दोनों.

फाइनेंशियल टाइम्स में प्रकाशित एक महान समय से पता चलता है कि धारणा और वास्तविकता पक्ष द्वारा साइड. जबकि वहाँ निश्चित रूप से थे अन्य महत्वपूर्ण घटनाओं है कि भालू में ग्रीस का राजकोषीय स्थिति (इसके अलावा उन लोगों के लिए नीचे सूचीबद्ध), तो आप देख सकते हैं कि वित्तीय बाजारों की मूल रूप से अपने स्वयं के बनाने । उदाहरण के लिए, वहाँ शायद ही एक प्रतिक्रिया के लिए अक्टूबर में घोषणा की है कि ग्रीस के बजट घाटे के लिए किया जाएगा 12.7% थी, जो 5% से अधिक पहले की तुलना में अनुमान है । वास्तव में, बाजार केवल बन गया है, पर मंदी की यूनानी ऋण के बाद इसे सरकार ने घोषणा की है कि यह होगा की कोशिश करने के लिए लाने के ऋण के लिए नीचे 9.4% के माध्यम से विभिन्न उपाय ।


Apologists के लिए बाजारों के लिए किया जाएगा सही करने के लिए आश्चर्य है कि क्यों निवेशकों होना चाहिए विश्वास करने के लिए इच्छुक ग्रीस की सरकार जब यह कहा कि यह नियंत्रण सकता है बजट घाटा. निष्पक्ष पर्याप्त है. अभी भी, एक आश्चर्य है कि क्यों बाजारों में अचानक शुरू कर दिया के बारे में चिंता किए ग्रीस की वित्तीय समस्याओं का है, जब केवल एक दो महीने पहले, की संभावना एक whopping 12.7% बजट घाटा मात्र वजह से निवेशकों के लिए पलक. इसके अलावा, क्रेडिट संकट उग्र गया है 2008 के बाद से इसका मतलब है, जो बाजारों पर पड़ा है बहुत समय के लिए पचाने के प्रभाव मंदी के लिए ग्रीस की वित्तीय स्थिति.

इन दिनों, जहां एक वित्तीय संकट है, संभावना है कि कर रहे हैं डेरिवेटिव दूर नहीं कर रहे हैं हटा दिया । के रूप में क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप फैलता है (यानी, बीमा की लागत डिफ़ॉल्ट के खिलाफ ग्रीस द्वारा अपने ऋण दायित्वों) बढ़ी है, तो चिंता है कि यह एक सदाशयी संकट. "यह कुत्ते wagging पूंछ...वहाँ है एक तोड़े पर प्रभाव, के रूप में अंतर्निहित पदों शुरू करने के लिए लग रहे हैं riskier, ट्रिगर जोखिम मॉडल और मजबूर पोर्टफोलियो प्रबंधकों को बेचने के लिए यूनानी बांड ने कहा," एक पोर्टफोलियो प्रबंधक है । इस दृष्टिकोण से, यह लगभग की तरह लग रहा है इस "संकट" है जा रहा है पूरी तरह से निर्मित सट्टेबाजों द्वारा की खातिर के लिए लाभ. संक्षेप में एक अन्य विश्लेषक, "यह खरीद की तरह अग्नि बीमा पर अपने पड़ोसी के घर — तुम बनाने के लिए एक प्रोत्साहन के लिए नीचे जला।"


निष्पक्ष होना करने के लिए, ग्रीस में एक भूमिका भी निभाई डेरिवेटिव अटकलें, और कुछ स्तर पर, यह भी अधिक था नापाक की तुलना में सट्टेबाजों. द्वारा सहायता प्रदान की गोल्डमैन सैक्स (जो है अब सट्टेबाजी पर ग्रीक डिफ़ॉल्ट [कैसे संयुक्त राष्ट्र कि विडंबना है!]), ग्रीस में प्रवेश के लिए एक श्रृंखला के साथ स्वैप समझौतों में पिछले दशक के दौरान, जो यह करने के लिए इस्तेमाल किया छुपाने अपने असली ऋण का बोझ है. "का उपयोग करके एक ऐतिहासिक विनिमय दर नहीं था कि सही ढंग से निरूपित के बाजार मूल्य यूरो, गोल्डमैन प्रभावी ढंग से उन्नत ग्रीस एक €2.8 अरब डॉलर का ऋण. के तहत यूरोपीय संघ के लेखा नियम—जो कड़ा कर रहे थे 2008 में—ग्रीस नहीं था करने के लिए बाध्य शामिल हैं ऋण में समग्र सार्वजनिक ऋण पर अपनी किताबें." अब है कि उन लेनदेन का पर्दाफाश किया गया है और सत्य प्रकाश में आ रहा है, वित्तीय बाजारों में कर रहे हैं, ठीक ही फिर से मूल्यांकन के जोखिम को आगे उधार देने के लिए ग्रीस.

वहाँ कोई सवाल ही नहीं है कि ग्रीस के ऋण की समस्याओं गंभीर हैं । चाहे के रूप में लेबलिंग में यह एक संकट आवश्यक है, पर निर्भर करता है कि अपने मानकों. ग्रीस के शीर्ष के निकट स्थान की सूची की एक किस्म पर अलग-अलग "ऋण स्थिरता" मापदंड. पर 94.6% की सकल घरेलू उत्पाद, यह शुद्ध ऋण के बीच है दुनिया में सर्वाधिक है. इसकी अनुमानित 2010 के बजट घाटे में है, यह भी उच्च है, हालांकि नहीं सबसे ज्यादा है । अपने उधार लेने की लागत भी की तुलना में काफी अधिक जीडीपी विकास दर का अनुमान है, जो मतलब है कि शुद्ध कर्ज बढ़ने के लिए जारी रहेगा जब तक एक बजट अधिशेष उत्पादन किया जा सकता है. जब आप औसत इन उपायों के साथ, यह प्रतीत होता है कि ग्रीस के ऋण की समस्याओं कर रहे हैं, सबसे अस्थिर की दुनिया में किसी भी देश. लेकिन यह शायद ही खबर है.


दूसरे हाथ पर, की भारित औसत परिपक्वता के यूनानी ऋण 7.7 साल, अच्छी तरह से औसत से ऊपर है, और बहुत समय के लिए (अपेक्षाकृत) के लिए ग्रीक सॉर्ट करने के लिए के माध्यम से इस गंदगी और सुरक्षित नए उधारदाताओं. की दिशा में उत्तरार्द्ध अंत में, यह काम पर रखा गया है एक पूर्व बांड व्यापारी के सिर करने के लिए अपनी ऋण प्रबंधन एजेंसी है । में सुधार के क्रम में अपने राजकोषीय स्थिति में, यह घोषणा की तपस्या उपायों की एक श्रृंखला, सहित बजट में कटौती, टैक्स बढ़ जाती है, वेतन में कटौती के लिए सार्वजनिक क्षेत्र के कर्मचारियों, और सख्त कानून के खिलाफ कर चोरी.

इस बिंदु पर, एक रेटिंग डाउनग्रेड लग रहा है, अपरिहार्य है, और कुछ विश्लेषकों को लगता है कि संकट पहले से ही बन स्वयं को पूरा करने. के रूप में उधार लेने की लागत में वृद्धि, यह केवल बनाता है यह अधिक संभावना है कि ग्रीक डिफ़ॉल्ट जाएगा कारण बनता है, जो दरों में आगे वृद्धि करने के लिए, और इतने पर । दूसरे हाथ पर, ग्रीक नेताओं स्पष्टवादी होने के बारे में उनकी स्थिति ("ग्रीस के वित्त मंत्री जॉर्ज Papaconstantinou, टिप्पणी इस सप्ताह: 'लोगों को लगता है कि हम कर रहे हैं में एक भयानक गंदगी. और हम कर रहे हैं।' ") और के लिए एक योजना है शेरशाह की स्थिति है । वहाँ के लिए कारण है संदेह यहाँ है, लेकिन यह भी आशा के लिए. और चला जाता है कि न सिर्फ ग्रीस के लिए, लेकिन यह भी यूरो के लिए.

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